国贸期货投研日报：农产品

2023年11月27日星期一 一、行情建议 巴西方面，未来的天气情况对巴西中南部能否达成创纪录糖产量至关重要，同时也对出口节奏产生重要影响。目前的天气预报显示，未来一至两周桑托斯港口地区降雨虽然同比仍然偏多但环比有所缓和，港口排船量有所减少，但仍处于历史同期高位。 印泰方面，由于生长期天气不佳以及作物改种等不利因素，印度新榨季产糖量显著下调。市场普遍预期印度新榨季产量大幅减少120万吨至3100万吨，包括450万吨左右的乙醇化用糖，部分机构预计可能降至3000万吨以下；泰国甘蔗同样面临干旱以及竞争作物木薯的替代问题，市场预期新榨季泰国产糖量大幅减少200万吨至900万吨左右。两者减产均对国际糖价形成较强支撑，但在北半球集中开榨期间，供增需减导致的季节性累库或仍将对国际糖价形成压力。 行情回顾： 本周内盘玉米期价先涨后跌。截至本周五（11月24日）下午收盘，国内DCE玉米主力2401合约收盘价为2529元/吨，较上一交易日下跌7元/吨，较上周五（11月17日）下跌14元/吨，跌幅0.55%。成交量周比增加24054手至165.6万手，持仓量周比减少39467手至67.9万手。 本周外盘玉米期价震荡运行，截至11月24日，美CBOT玉米主力合约收盘价为482.75美分/蒲式耳，较上一交易日下跌4.75美分/蒲式耳，跌幅为0.97%；周内下跌3.25美分/蒲式耳，跌幅为0.67%。 分析： 行情回顾： 分析： 国内方面，11月、12月国内进口大豆到港量预期在千万吨以上，港口大豆库存预期回升，豆粕相应存在累库预期，国内豆粕供应较为宽松。需求端养殖利润持续亏损，生猪存栏量季节性下降，豆粕需求回落，下游补库谨慎，随采随用为主。 短期来看，豆粕供应趋增而下游需求依旧疲软，同时人民币汇率升值压制国内豆粕盘面，然而南美天气的不确定性带来豆粕下行节奏的反复，短期预期盘面偏空运行，关注豆粕1-5反套。后续持续关注南美天气变化。 西大豆播种率为57.6%，上周为48.4%，去年同期为66.0%。据美国农业部(USDA)11月9日消息，美国农业部周四公布的11月供需报告显示，美国2023/24年度大豆播种面积预估为8360万英亩，10月预估为8360万英亩。美国2023/24年度大豆收割面积预估为8280万英亩，10月预估为8280万英亩美国2023/24年度大豆单产预估为49.9蒲式耳/英亩，10月预估为49.6蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆产量预估为41.29亿蒲式耳，10月预估为41.04亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆出口量预估为17.55亿蒲式耳，10月预估为17.55亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆期末库存预估为2.45亿蒲式耳，10月预估为2.2亿蒲式耳。 分析： 二、重点数据监测 1、棉花 2、白糖 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194 谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎