申洲国际(2313)从客户角度拆解公司未来收入增长
申洲国际(2313)是一家以针织服装为主业的公司,近年来,随着Nike、Adidas等国际知名品牌的订单转移至中国,公司收入和利润增长迅速。根据我们的预测,2024年公司收入有望同比增长约16%,利润有望回归至30%左右的健康水平。未来三年,公司收入和利润预计将以中双位数的速度增长,主要驱动力为老客户份额提升和新客户贡献增量。目前公司估值处于近五年偏低水平,修复空间较大。我们给予公司2024年高于行业平均水平的25倍PE,合理股价为101.9元港元,对应94.0元人民币。