光学光电子行业月度报告：终端焕新与促销备货共振，IT面板价格接棒上涨

2024年05月29日 核心观点： 分析师 ⚫行 业 新 闻&重 点 公 司 公 告：1） 行 业 新 闻 ：苹 果 、 三 星 、 雷 鸟 、 荣 耀 等 厂 商陆 续 发 布 新 品 ，其 中iPad Pro首 次 采 用 了OLED面 板 ，采 用 双 层 串 联OLED技术 ，全 局 最 高 亮 度1100nit、HDR内 容 局 部 激 发1600nit。日 韩 厂 商 退 出LCD市场 的 趋 势 仍 在 继 续 ，富 士 康 位 于 大 阪堺市 的堺显 示 产 品 公 司（SDP）工 厂 将 改造 成 人 工 智 能 数 据 中 心 。2）重 点 公 司 公 告 ：维 信 诺 与 合 肥 市 人 民 政 府 签 署《 投资 合 作 备 忘 率 》，约 定 双 方 拟 在 安 徽 省 合 肥 市 新 站 高 新 技 术 产 业 开 发 区 合 作 投资 建 设 及 生 产 运 营 第8.6代 柔 性 有 源 矩 阵 有 机 发 光 显 示 器 件（AMOLED）生 产线 项 目 ， 投 资 总 额 预 计 为 人 民 币550亿 元 。 ⚫板 块 跟 踪：1） 近 一 个 月 面 板 指 数 表 现 ： 从 涨 跌 幅 水 平 来 看 ， 面 板 行 业 指 数跑 输 沪 深300指 数7.41个 百 分 点 ，跑 输 电 子 指 数5.83个 百 分 点 。从 具 体 数 据来 看 ， 面 板 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-6.72%， 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-0.89%， 沪 深300指 数 涨 跌 幅 为0.69%。2）近 一 年 面 板 指 数 表 现 ：从 涨 跌 幅 水 平 来 看 ，面 板行 业 指 数 跑 赢 沪 深300指 数6.7个 百 分 点 ，跑 赢 电 子 指 数13.88个 百 分 点 。从具 体 数 据 来 看 ， 面 板 行 业 指 数 涨 跌 幅 为0.42%， 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-13.46%， 沪 深300指 数 涨 跌 幅 为-6.28%。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：面 板 行 业 步 入 促销 备 货 季 和 新 品 发 布 季 ， 同 时 供 给 侧 竞 争 格 局 持续 改 善 ，整 体 供 需 情 况 缓步 向 好 。我 们 认 为 ，面 板 中 部 分 细 分 品 类 价 格 反 弹 趋势 明 确 ， 行 业稳 中 向 好， 建 议 关 注 大 尺 寸LCD&OLED相 关 公 司 ： 京 东 方A（000725.SZ）；建 议 关 注 大 尺 寸LCD相 关 公 司 ：彩 虹 股 份（600707.SH）；建 议关 注OLED相 关 公 司 ： 维 信 诺 （002387.SZ）、 深 天 马A（000050.SZ）、TCL科技 （000100.SZ）。 ⚫风 险 提 示：下 游 需 求 复 苏 不 及 预 期 的 风 险，价 格 涨 幅 不 及 预 期 的 风 险，技 术迭 代 不 及 预 期 的 风 险，产 能 瓶 颈 的 风 险。 目录 （一）行业新闻：多款终端新机发布，日韩相继退出LCD市场............................................................................................5（二）重点公司公告：维信诺加码AMOLED..............................................................................................................................5 四、风险提示................................................................................................................................................................................7 一、面板价格跟踪：IT面板全面涨价，智能手机、TV价格分化 Smartphone&Tablet面 板 价 格 ： 1）智 能 手 机 面 板 ：2024年5月 ，智 能 手 机 面 板 分 化 趋 势 不 改 。低 端 市 场 备 货 策 略 保 守 ，a-siLCD价 格 短 期 内 仍 因 需 求 节 奏 放 缓 而 保 持 稳 定 ；LTPS LCD受 弱 需 求 影 响 价 格 略 有 下 滑 ；刚 性OLED需 求 虽然 稳 步 提 升 ，但 是 价 格 已 经 历 过 一 波 有 序 反 弹 ，短 期 内 将 继 续 维 稳 。中 高 端FOLED面 板 备 货 需 求 依 旧火 热 ，OLED厂 商 稼 动 率 已 提 升 至 高 位 ， 基 本 进 入 供 需 平 衡 状 态 ， 价 格 在 持 续 数 月 的 上 涨 后 维 稳 。 2）Tablet面 板 ：目 前 价 格 均 保 持 稳 定 ，其 中a-siLCD由 于 手 机 端OLED渗 透 率 提 升 ，LCD的 需 求下 降 、 产 能 释 放 ， 市 场 竞 争 逐 步 加 剧 ， 或 将 面 临 较 大 的 价 格 压 力 ；LTPS LCD同 样 受 到 以 上 因 素 影 响 ，但 是 供 给 侧 厂 商 通 过 提 升 技 术 规 格 的 新 项 目 创 造 了 新 的 机 会 。 IT面 板 价 格 ： 1）Moniter面 板 ：2024年5月 ， 从 需 求 端 来 看 ， 在 “6.18” 促 销 备 货 和 终 端 新 机 发 布 的 催 化 下 ，叠 加 上 游 成 本 上 行 、 面 板 厂 商 主 动 调 整 价 格 策 略 等 因 素 的 影 响 ， 消 费 品 牌 需 求 强 劲 。 从 供 应 端 来 看 ，TV面 板 价 格 也 呈 上 涨 趋 势 且 盈 利 水 平 较 高 ，面 板 厂 商 主 动 调 整 产 能 分 配 ，显 示 器 产 能 收 紧 。因 此 ，在供 需 紧 平 衡 的 状 态 下 ，5月 显 示 器 面 板 价 格 将 延 续3、4月 份 的 小 幅 上 涨 趋 势 。 2）Notebook面 板 ：2024年5月 ， 从 需 求 端 来 看 ，“6.18” 促 销 备 货 和 库 存 改 善 双 轮 驱 动 面 板 需 求回 升 ，后 续 黑 五 及 圣 诞 季 等 销 售 旺 季 将 接 棒“6.18”继 续 拉 动 备 货 需 求 。从 供 应 端 来 看 ，面 板 厂 仍 旧 坚持 “ 按 需 生 产 ， 控 价 稳 价 ” 策 略 。 同 时 ， 由 于 供 应 链 压 力 ， 笔 记 本 电 脑 市 场 价 格 出 现 普 涨 现 象 ， 面 板厂 对 笔 记 本 面 板 价 格 提 升 诉 求 强 烈 。 因 此 ，5月 大 部 分Notebook面 板 价 格 开 始 小 幅 回 暖 。 资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院 TV面 板 价 格： 2024年5月 ，从 需 求 端 来 看 ，虽 然 旺 季 备 货 、赛 事 催 化 等 因 素 提 升 了 部 分 品 牌 的 备 货 需 求 ，但 是终 端 需 求 增 长 幅 度 有 限 ， 采 购 成 本 持 续 上 涨 使 得 品 牌 备 货 策 略 更 为 谨 慎 。 从 供 给 端 来 看 ， 控 产 是 面 板厂 商 的 主 要 博 弈 筹 码 ，其 中 ，夏 普“堺Display Products”等 用 于 电 视 的高 世 代 面 板 产 线 部 分 关 停 ，头部 厂 商 市 占 率愈 发 集 中，规 模 优 势 和 定 价 优 势 凸 显 。目 前 ，TV面 板 的 供 需 双 方 仍 处 于 博 弈 期 ，短 期 内小 尺 寸 面 板 价 格 将 高 位 维 稳 ， 中 大 尺 寸 面 板 价 格 仍 将 以 整 机 厂 商 能 接 受 的 幅 度 温 和 上 涨 。 资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院 二、行业新闻&重点公司公告：多款终端新机发布，维信诺加码AMOLED （一）行业新闻：多款终端新机发布，日韩相继退出LCD市场 5月7日 ， 苹 果 举 行 新 品 发 布 会 ，推 出 了 全 新 的iPad Pro和iPad Air。iPad Pro首 次 采 用 了OLED面 板， 提 供 了11英 寸 和13英 寸 两 种 尺 寸 供 消 费 者 选 择 。 两 种 尺 寸 的iPad Pro均 配 备 了 突 破 性 的 超 精视 网 膜XDR显 示 屏 ， 采 用 双 层 串 联OLED技 术 ， 全 局 最 高 亮 度1100nit、HDR内 容 局 部 激 发1600nit，带 来 震 撼 的 视 觉 体 验 。得 益 于OLED面 板 的 应 用 ，iPad Pro的 机 身 厚 度 也 得 以 降 低 ，11英 寸 厚5.3mm、13英 寸 厚5.1mm， 重 量 则 分 别 为445克 和580克 ， 是 迄 今 为 止 最 为 轻 薄 的 苹 果 平 板 电 脑 。（ 链 接 ：https://finance.sina.com.cn/tech/mobile/n/n/2024-05-09/doc-inaunhxe9746983.shtml） 5月7日 ，三 星 电 子 在 韩 国 正 式 发 布 了 一 款 震 撼 业 界 的114英 寸Micro LED电 视 ，标 价 高 达1.8亿韩 元（ 折 合 人 民 币 约95.04万 元 ）。Micro LED电 视 买 家 将 免 费 获 得 一 台 售 价 约 为 人 民 币10万 元 的 三 星85英 寸Mini LED电 视QN900D以 及JBL扬 声 器 购 买 折 扣 优 惠 。 三 星 官 网 显 示 ，114英 寸Micro LED电视 的 分 辨 率 为4968*2808， 峰 值 亮 度 并 未 透 露 ， 但 预 计 与 此 前 产 品 一 致 ， 可 达 到2000nits的 亮 度 。 另外 ， 电 视 图 像 引 擎 采 用 了Micro AI处 理 器 ， 并 具 有Micro HDR高 动 态 范 围 图 像 、HDR 10+自 适 应 与 游戏 认 证 、AI影 像 增 强 功 能 等 。（ 链 接 ：https://mp.weixin.qq.com/s/eVfDvqWPmLHiQBZFPdFc6A） 5月21日 ，雷 鸟 创 新 发 布 了 最 新AR眼 镜 雷 鸟Air 2s， 定 价2698元 ， 于5月31日 正 式 发 售 。 在显 示 方 面 ，雷 鸟Air 2s搭 载 了 雷 鸟 自 研 的BirdBath光 引 擎 和 索 尼 旗 舰 级 低 功 耗Micro OLED屏 幕， 具有3840*1080分 辨 率 ，600nits入 眼 亮 度 ，100,000:1高 对 比 度 ，108% sRGB高 色 域 ，Gamma2.2高 色 准 、1670万 色 高 色 深 等 优 点 。 雷 鸟Air 2s能 够 实 现6米 等 效201英 寸 、 刷 新 率 最 高 达120Hz的3D高 清 巨幕 效 果 ，以 轻 量 级 眼 镜 形 态 带 来IMAX影 院 级 的 影 音 效 果 ；支 持10级 亮 度 调 节 和 屏 幕 色 彩 自 定 义 调 节功 能。（ 链 接 ：https://mp.weixin.qq.com/s/nMUchBIx4-1rcc9rjqvquQ） 5月24日 ，据Focus Taiwan等 当 地 媒 体 报 道 ，