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光学光电子行业月度报告：IT面板价格涨幅收窄，TV面板需求冷却

电子设备 2024-06-24 高峰中国银河证券 Cc

根据提供的文字内容，对光学光电子行业的月度报告进行了全面的总结与分析，以下是总结的关键点：

行业动态与市场概况

面板价格与销量跟踪

智能手机与平板电脑：市场整体价格呈现稳中有降趋势，LTPS面板需求萎缩，价格回调，其他面板种类价格波动维稳。
IT面板：显示器面板需求冷却，供应不再紧张，价格涨幅收窄；笔记本面板换机需求凸显，低端面板价格小幅上涨。
电视面板：终端需求不及预期，提货速度放缓，价格缺乏进一步上涨支撑，短期内预计保持稳定。

面板销量

电视面板：需求冷却，出货量同比环比双降，OLED面板出货量同比增长25%，渗透率提升。
智能手机面板：2024年第一季度出货量高增，OLED和折叠屏手机面板表现亮眼，预测第二季度折叠屏手机面板出货量将达到历史高位。
MNT面板：品牌采购节奏前移，全球MNT面板出货量延续同比上涨态势，电竞显示屏市场快速增长，出货量创历史新高。

板块跟踪与市场表现

面板行业指数：近一个月跑输沪深300指数1.01个百分点，近一年跑赢沪深300指数5.26个百分点。
个股表现：近一个月涨幅前10的公司包括ST瑞德、长阳科技等，近一年涨幅前10的公司包括彩虹股份、深天马A等。

风险提示

下游需求复苏不及预期：消费电子行业持续低迷可能影响面板出货量。
价格涨幅不及预期：供需博弈过程中，价格涨幅低于预期可能影响面板厂商的业绩。
技术迭代不及预期：面板技术迭代速度和产品认证速度可能影响公司的竞争优势。
产能瓶颈：OLED新产能的释放时间可能影响部分公司的业绩表现。

投资建议

关注大尺寸LCD和OLED相关公司：京东方A、彩虹股份、维信诺、深天马A、TCL科技。
预计面板行业在促销备货季结束后，终端需求虽略显疲软，但供给侧竞争格局持续改善，供需相对稳定。

此报告提供了光学光电子行业在2024年6月的市场动态、关键数据以及对未来发展的展望和投资建议。

2024年06月24日核心观点：分析师 ⚫面板销量跟踪：1）TV面板：需求端表现不尽人意，同比环比双降。其中，OLED面板出货量同比增长25%，渗透率进一步提升。2）智能手机面板：2024Q1智能手机面板出货量高增，OLED面板和折叠屏手机面板表现亮眼。Counterpoint预测，2024Q2折叠屏手机面板出货量有望达到925万片的历史高位。3）MNT面板：品牌采购节奏前移，全球MNT面板出货量延续同比上涨态势。我国电竞显示屏市场快速增长，2024Q1出货量创下单季度出货总值的历史新高。 ⚫板块跟踪：1）近一个月面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑输沪深300指数1.01个百分点，跑输电子指数11.56个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-6.3%，电子行业指数涨跌幅为5.26%，沪深300指数涨跌幅为-5.29%。2）近一年面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑赢沪深300指数5.26个百分点，跑赢电子指数6.04个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-5.66%，电子行业指数涨跌幅为-11.7%，沪深300指数涨跌幅为-10.92%。资料来源：Wind，中国银河证券研究院相关研究 ⚫投资建议：面板行业促销备货季接近尾声，终端需求略显疲软，但是供给侧竞争格局持续改善，整体供需情况相对稳定。我们认为，面板中部分细分品类稳中向好，建议关注大尺寸LCD&OLED相关公司：京东方A（000725.SZ）；建议关注大尺寸LCD相关公司：彩虹股份（600707.SH）；建议关注OLED相关公司：维信诺（002387.SZ）、深天马A（000050.SZ）、TCL科技（000100.SZ）。 ⚫风险提示：下游需求复苏不及预期的风险，价格涨幅不及预期的风险，技术迭代不及预期的风险，产能瓶颈的风险。目录一、面板价格跟踪：IT面板价格涨幅收窄，智能手机、TV整体维稳..................................................................................3二、面板销量跟踪：TV面板需求冷却，MTN延续同比上涨态势.........................................................................................4三、板块跟踪：面板行业步入调整期，关注细分品类行情....................................................................................................6四、风险提示................................................................................................................................................................................8 一、面板价格跟踪：IT面板价格涨幅收窄，智能手机、TV整体维稳 Smartphone&Tablet面板价格： 1）智能手机面板：2024年6月，智能手机面板市场整体价格呈现稳中有降的趋势，不同技术路线的面板价格走势依旧有所分化。低端智能手机市场需求有所回暖，主要表现在a-siLCD部分主力产线实现满产稼动、价格波动维稳，而LTPS面板需求持续萎缩、价格回调。中高端面板备货节奏放缓，刚性OLED面板和柔性OLED面板在持续数月的涨价之后，价格渐趋稳定。 2）Tablet面板：2024年6月，Apple iPad Pro等平板电脑新机型的发布带动面板需求略有回暖，但是品牌对成本的把控仍旧严格，整体面板价格低位维稳。 IT面板价格： 1）Moniter面板：2024年6月，从需求端来看，“6.18”等促销表现不及预期，终端需求冷却。从供应端来看，TV面板进入阶段性的需求淡季且价格处于相对高位，面板厂商重新调整产能分配，显示器面板供应不再紧俏。因此，在供需逼近平衡的状态下，6月显示器面板价格涨幅较前几个月有所收窄。 2）Notebook面板：2024年6月，从需求端来看，受益于Windows 11的更新，教育、商用的换机需求逐步凸显，但是目前略受宏观经济状况抑制。从供应端来看，面板厂仍保持“ 按需生产，控价稳价 ”策略，但是技术竞争、厂商竞争愈发激烈。因此，生产成本较低的TN面板价格小幅上涨，其余品类价格保持稳定。 TV面板价格： 2024年6月，从需求端来看，促销备货结束以及电视终端市场在海内外的表现不理想，导致品牌厂商提货速度显著放慢。从供给端来看，控产始终是面板厂商的主要博弈筹码，头部面板厂纷纷从6月开始减产。目前，TV面板价格缺乏进一步上涨支撑，而面板厂控产也使得价格没有下降动力，短期内TV面板价格将保持稳定。资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院二、面板销量跟踪：TV面板需求冷却，MTN延续同比上涨态势 2024年5月，国内促销备货潮接近尾声，TV面板需求端表现不尽人意，全球TV面板出货量为2070万片，同比和环比分别下滑3%和1%；OLED TV面板出货量为40万片，同比增长25%，环比持平，渗透率进一步提升。从各家面板厂的出货表现来看，京东方、华星光电、LGD出货量同比增长，其余面板厂出货量同比均有所下滑，其中夏普同比降幅较大，主要系65寸出货量减少。资料来源：DISCIEN，中国银河证券研究院资料来源：DISCIEN，中国银河证券研究院 2024Q1，全球智能手机面板出货量为5.4亿片，同比增长约24.4%。分品类来看，OLED面板出货量为1.89亿片，同比增长38.97%；其中，三星以42.4%的市场份额领跑全球。折叠屏智能手机面板出货量为394万片，同比增长46%；其中，京东方以48%的市场份额占据领先地位。根据Counterpoint预测，由于三星提前一个月采购、生产ZFlip和ZFold面板，2024Q2折叠屏手机面板出货量有望同比增长113%，达到925万片的历史高位。资料来源：DISCIEN，Counterpoint，中国银河证券研究院资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院受益于国内促销节的推动，及因地缘冲突导致的订仓周期延长带来的品牌采购节奏前移，全球MNT面板出货量延续同比上涨态势。2024年5月，全球MNT面板出货量为1440万片，同比增长9%。从各家面板厂的出货表现来看，京东方、乐金显示、华星光电出货量同比增长，其中京东方出货量同比增长31%，市占率达32%，拔得头筹；惠科、友达光电、群创光电出货量同比下降，其实群创光电同比大幅下滑28%，主要系将部分产能分配至TV。资料来源：DISCIEN，中国银河证券研究院资料来源：DISCIEN，中国银河证券研究院我国电竞显示屏市场快速增长，2024Q1出货量创下单季度出货总值的历史新高。群智咨询（Sigmaintell）数据显示，一季度中国电竞显示器市场总出货量约为177万台，同比增长44%。这一增长主要收益于电竞文化普及和电竞产品以高性价比策略成功抢占办公市场。从产品结构上来看，平面IPS仍是绝对主流，2024Q1占比为75%；OLED市场份额逐步提升，2024Q1占比为0.8%；MiniLED占比整体保持稳定，但是中长期来看增长将有所放缓。资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院资料来源：群智咨询，中国银河证券研究院三、板块跟踪：面板行业步入调整期，关注细分品类行情近一个月面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑输沪深300指数1.01个百分点，跑输电子指数11.56个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-6.3%，电子行业指数涨跌幅为5.26%，沪深300指数涨跌幅为-5.29%。近一年面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑赢沪深300指数5.26个百分点，跑赢电子指数6.04个百分点。从具体数据来看，面

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