英伟达引领纳斯达克突破，国债拍卖遇冷藏隐忧

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 英伟达引领纳斯达克突破，国债拍卖遇冷藏隐忧 一、全球投资焦点 纳斯达克指数突破17,000点，而标普500指数小幅上涨，道琼斯指数下跌，市场关注即将公布的通胀数据和零售业报告，同时投资者押注美联储可能的降息行动，股市表现和交易量均有所波动。 1.受英伟达（NVDA.O）股价上涨的推动，纳斯达克指数首次突破17,000点。标普500指数小幅上涨。道琼斯指数收盘走低，主要由于美国国债收益率上升。纳斯达克下跌股票数量与上涨股票数量之比为1.34:1，纽约证券交易所为1.75:1。 2.英伟达也推动半导体指数上涨了7%，提振了其他芯片股的股价。AMD（AMD.O）、戴尔科技（DELL.N）上涨超过3%。苹果股价上涨，受益于iPhone4月在中国的销量同比增长52%。 3.由于国债拍卖疲软，美国国债收益率攀升至数周高位，导致股市下午交易中下跌。 4.投资者关注即将公布的美国4月份核心个人消费支出价格指数，这可能影响美联储的降息预期。市场对降息时机的预期摇摆不定，因为通胀数据仍然坚挺。 5.本周零售业财报将成为焦点，包括达乐（DG.N）、领先汽车配件 （AAP.N）和百思买（BBY.N）等公司的报告结果。 6.美国股市周二转向T+1结算，监管机构希望此举能降低风险、提高效率。 CatalystQuantFund正在做空5至10年期美国国债，预计利率将因高价格保持不变，同时购买短期国债和公司债，认为市场高估了降息可能性并忽视了赤字对长期收益率的影响，其基金今年回报率接近14%，超过大多数同类基金。 1.Catalyst/Millburn对冲策略基金正在做空5至10年期美国国债，预计由于持续的高价格，今年利率将保持不变。该基金认为市场可能高估了美联储降息的可能性，同时可能忽视了美国赤字膨胀对长期收益率的压力。 2.该基金管理着超过70亿美元资产，今年回报率接近14%，超过94% 的同类基金，五年表现位列前10%。 3.首席投资官DavidMiller表示，美联储可能无法实施他们谈论的降息措施，降低利率而不推高通胀目前还不清楚如何实现。 4.美国政府的借贷计划给债券市场带来压力，预算赤字预计将从今年的 1.58万亿美元膨胀至2034年的2.56万亿美元，这可能在长期内推高利率。 5.美国通胀指标在4月份半年来首次降温，美联储主席JeromePowell拒绝进一步加息，并暗示会根据数据必要时降息。尽管有通胀降温的迹象，但收益率又回升，十年期基准收益率为4.55%。 6.Catalyst的基金正在购买美国国库券和短期公司债，如苹果和微软的债券，以利用收益率曲线最前沿的优势。 2024年5月29日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,306.0 52周最高5,341.9 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,016.1 数据来源：Wind；数据日期：2024年5月29日盘前国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年5月29日盘前国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 美国国债市场因即将公布的通胀数据和两次需求低迷的政府债券拍卖导致国债价格暴跌，国债收益率全线上涨，市场交易清淡。此番景象与乐观的股市形成鲜明对比，意味着国债利率居高不下积累的风险被市场所低估。 1.由于本周末将公布重要的通胀数据，美国政府的两次债券拍卖（两年期和五年期国债）需求不温不火。拍卖需求低迷导致美国国债价格暴跌，国债收益率全线上涨，尤其是较长期国债收益率上涨逾7个基点。 2.五年期国债拍卖收益率为4.553%，两年期国债拍卖收益率为4.917%，均略高于拍卖前水平，但仍然鲜有问津。在两次拍卖中，交易商持有的份额超过正常水平，五年期拍卖使交易商持有近20%的份额，两年期拍卖的份额约为17%。 3.较长期收益率引领抛售，美国国债收益率曲线趋陡，30年期国债收益率上涨8.5个基点，升至4.65%以上。 4.美国国债收益率从5月中旬的低点反弹，交易员预计今年仅会降息一次，11月份降息的可能性接近70%。 埃利奥特投资管理公司投资25亿美元于德州仪器（TXN.O），并推动该公司改善自由现金流，同时德州仪器正在实施内部制造业务转移计划并寻求政府支持以促进国内芯片生产，尽管面临市场需求疲软和行业订单下滑的挑战。埃利奥特投资管理公司以擅长入股一些全球最大的公司并推动变革而闻名。 1.埃利奥特投资管理公司（ElliottInvestmentManagement）已向德州仪器公司（TXN.O）投资超过25亿美元，并正在推动该公司改善自由现金流。埃利奥特提出的战略目标是在2026年前使德州仪器每股自由现金流达到9美元或更多，而去年这一数字为1.47美元，预计今年将达到1.87美元。 2.埃利奥特入股的影响在于公司战略方向的调整。德州仪器此前正在实施一项激进的内部制造业务转移计划，并大幅提高资本支出（4年200亿），根据彭博的分析此举将导致自由现金流大幅放缓。埃利奥特在公开信中表达了对德州仪器偏离增长承诺的担忧，并建议公司应增加支出计划的灵活性，并灵活调整生产能力以适应市场变化。 3.面对分歧，德州仪器已告知股东，高额资本支出只是暂时的，并相信该举措更适合当前补贴环境，并提供未来增长潜力，以支持2030年450亿美元的销售目标。 4.德州仪器的股价今年已上涨17%，远逊于美股其他科技公司涨幅，公司市值约为1820亿美元。公司高管们强调，判断业绩的最佳指标是每股自由现金流的长期增长，并表示他们一直在刻意增加现金储备和债务，以便能够继续投资新工厂和新设备。 5.此外，德州仪器还申请了《芯片与科学法案》拨款形式的政府支持，以促进国内芯片生产。尽管面临行业订单下滑的挑战，但公司最新的盈利前景显示客户已开始恢复订购芯片，预计本季度销售额将高达39.5亿美元，超过分析师预期。 6.埃利奥特投资管理公司以其激进投资策略而知名。其投资范围广泛，包括信贷、大宗商品、房地产和私募股权。 凯茜·伍德的ArkInvestmentManagement投资了伊隆·马斯克支持的人工智能初创公司xAI，显示了对人工智能行业未来潜力的信心，并预计AI基础模型的价值将达到数万亿美元。 1.Ark收购了xAI的股份，这是一家由伊隆·马斯克支持的人工智能初创公司。xAI于2023年推出，并在2024年5月26日宣布通过B轮融资筹集了60亿美元。 2.xAI的投资约占ArkVentureFund规模的2%。ArkVentureFund还持有人工智能公司OpenAI约4%的股份，以及Anthropic约5%的股份。成立于2022年9月的Ark风险投资基金投资于上市公司和私营公司，包括SpaceX、EpicGames等，其中私营公司约占总持股的80%。 3.Ark的首席未来学家BrettWinton认为xAI对X分布和实时数据的访问使其与众不同，并预测到本世纪末，AI基础模型的价值将达到数万亿美元。 4.凯茜·伍德曾以成功投资特斯拉而出名，人称木头姐是坚定的特斯拉和马斯克拥护者。她管理的ArkInnovationETF，规模达62亿美元，但近期因特斯拉股价下跌和其他投资遭遇挫折。 联想集团（0992.HK）计划向沙特主权财富基金发行20亿美元零息可转换债券，并发行11.5亿份认股权证，以筹集资金并避免股权立即稀释，此举措符合当前高利率环境下可转换债券日益受欢迎的市场趋势。 1.联想集团计划向沙特阿拉伯主权财富基金出售价值20亿美元的零息可转换债券。债券将发行给由沙特公共投资基金支持的投资公司Alat，联想已与该公司签署了战略协议。这些可转换债券的初始转换价格设定为每股10.42港元。联想股价在宣布此消息的周二收盘时报11.82港元。 2.联想还计划发行11.5亿份三年期认股权证，发行价为每股1.43港元，作为筹集更多资金的一部分。 3.在当前高利率环境下，可转换债券相比普通债券越来越受欢迎。通过发行可转换债券而不是直接发行股票，联想可以避免立即稀释股权，这有助于维持股价稳定。 4.阿里巴巴集团控股有限公司最近发行了价值45亿美元的可转债，创下亚洲公司以美元计价的可转换债券的最高纪录，部分收益将用于股票回购。京东集团也在近期发行了约20亿美元的可转换债券。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数早盘冲高午后回落，截止收盘，恒指跌0.03%，报18821.16；国指跌0.03%，报6686.13；恒生科技指数跌0.26%，报3854.57。 盘面上，大型科技股涨跌不一，阿里健康涨超10%，平安好医生涨超3%，京东健康、比亚迪电子跟涨。煤炭股涨幅居前，蒙古能源涨超6%，蒙古焦煤涨超5%，首钢资源、中煤能源、易大宗等跟涨。 2、美股市场数据： 主要股指涨跌不一，投资者等待包括通胀率在内的更多经济数据发布，截至收盘，标普500指数基本持平，报5306.04点 ；道琼斯工业平均指数下跌0.6%，报38852.86点；纳斯达克综合指数上涨0.6%，报17019.88点。 金属与采矿、半导体板块涨幅居前，Arm涨近9%，世纪铝业涨超4%，阿斯麦涨超3%，美光科技、凯撒铝业、南方铜业涨超2%。航空公司、博彩股跌幅居前，达美航空、西空航空跌超3%，国际博彩科技跌超2%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.45%。富途控股涨超3%，小鹏汽车涨超2%，蔚来、微博涨超1%，网易 、腾讯音乐、满帮、理想汽车、唯品会小幅上涨。拼多多跌近5%，京东跌超1%，阿里巴巴、爱奇艺、百度、哔哩哔哩小幅下跌。 3、美股成交额前十： 股票简称 代码 收盘价 涨跌幅 成交额 最近一周涨跌幅 英伟达 NVDA 1139.01 6.98% 746.45 19.41% AMD公司 AMD 171.61 3.16% 113.82 4.22% 伯克希尔哈撒韦公司 BRK/A 609000 -1.12% 107.39 -2.58% 特斯拉公司 TSLA 176.75 -1.39% 104.73 -5.28% 苹果公司 AAPL 189.99 0.01% 99.81 -1.23% 微软 MSFT 430.32 0.04% 67.54 0.30% SuperMicroComputer股份有限 SMCI 874.72 -1.04% 55.25 -2.70% 亚马逊公司 AMZN 182.15 0.77% 54.29 -0.55% Meta平台股份有限公司 META 479.92 0.36% 48.63 3.29% Alphabet公司 GOOGL 176.4 0.81% 36.21 -0.82% 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 美国5月份消费者信心指数意外出现四个月来的首次升高，平均通胀预期创今年最高，受访者对商业环境和就业市场的看法变得不再那么悲观 美联储官员Kashkari表示，货币政策立场仍具限制性，但决策者并未完全排除进一步加息的可能。他个人预测年内降息不会超过两次 受利差因素影响，日元兑英镑跌至近16年来最低，再度引发贬值担忧。美国银行预测该汇率还有进一步下行空间 欧洲央行在月度调查中表示，4月消费者通胀预期略微下降，创2021年9月以来最低水平 2、大中华新闻 中国国家主席习近平表示，要把高校毕业生等青年群体就业作为重中之重，支持发展吸纳就业能力强的产业和企业，鼓励青年投身重点领