策略（权益、转债）周报（2024-05-20）：市场正本清源有利于耐心资本布局

市场周观点与研判

市场概述：

• 权益市场：本周主要权益指数普遍下跌，沪深300、上证指数、沪深300红利、中证红利、北证50、上证50、创业板指、万得全A、中证500、科创50分别下跌了0.00%至-2.49%不等。
• 行业表现：煤炭行业以2.23%的涨幅领跑，电力及公用事业、农林牧渔等行业也实现了正增长，而银行、电力设备及新能源等行业则表现相对较弱。

转债市场：

• 转债行业：日常消费品、能源、公用事业、金融等行业转债表现相对较好，信息技术、材料、医疗保健、工业、可选消费等行业转债则出现下跌。

经济数据与市场预期：

• 议息纪要：美联储会议纪要显示，尽管通胀数据不佳，但美联储仍倾向于保持高利率，降息预期后移。
• PMI数据：美国5月Markit PMI数据好于预期，制造业、服务业、综合PMI均创出新高，表明经济活动有所回暖。
• 降息预期：芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场预期6月和7月维持现有利率水平的可能性较高，而11月首次降息的可能性为46.2%。

行业动态与政策调整：

• 生产资料价格：有色金属板块价格涨幅靠前，显示出原材料市场的一些变化趋势。
• 减持新规：证监会发布了新的减持股份管理办法，旨在规范大股东减持行为，减少减持套利空间，并加强穿透式监管。
• 房地产政策：多地落实了包括降低首付、取消全国房贷利率下限在内的多项个人住房贷款优化政策。

结论：

本周市场整体呈现调整态势，主要受到美联储议息纪要的影响，市场对于降息预期的后移导致了风险偏好下降。然而，积极的经济数据如PMI的改善为市场提供了支撑。在减持新规趋严以及地产新政多地落实的背景下，投资者应关注结构性机会，尤其是那些受政策利好影响的板块，如煤炭、电力及公用事业、农林牧渔等。同时，注意市场波动风险，寻找估值合理的“焕”新板块和外资核心配置方向的投资机会。