粤电力A机构调研纪要

调研日期: 2024-05-24 粤电力是一家成立于1992年的电力上市公司,主要经营范围包括电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售,以及电力行业技术咨询和服务。公司成立于1993年和1995年分别发行A股和B股,现今为一家同时拥有A、B股的大型电力上市公司。公司专注于电力主业,电源结构呈多元化发展,除从事大型燃煤电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目。公司秉承“厚德善能,益邦惠民”的企业文化,经营稳健、运作规范,以优良的业绩给予股东丰厚的回报,在资本市场上树立了良好的企业形象,得到了社会各界的赞誉和认可。自2001年起多次被《财富》杂志评为“中国上市公司100强”;2007年、2008年连续入选“广东上市公司最具成长性10强”;2008年被和讯评为“中国财经风云榜-最佳投资者关系上市公司”。同时,公司还连续多次入选“沪深300”、“深证100”、“中证红利“等重要指数样本股。公司经过持续、快速发展,已成为目前广东省内最大的电力上市公司。 问题一:2024年广东省电力市场情况?现货价格走势? 根据广东电力交易中心公布的交易结果,广东省2024年年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比有所下降,其中双边协商成交电量2,431.14亿千瓦时,成交均价465.64元/千千瓦时(含税,下同),同比上年下降88.24元/千千瓦时。现货电价受当前电力供需情况影响变动较大。 问题二:公司2024年煤炭采购情况?进口煤的主要来源? 2024年度公司国内煤及进口煤的采购比例均约为五成,其中进口煤以印尼煤为主。 问题三:公司天然气采购情况及气电机组的盈利情况? 截止2024年一季度,公司拥有控股气电装机容量821.1万千瓦,其中,广前电力和惠州一期共计234万千瓦气电机组的气源为广东大鹏“照付不议”长协气,机组盈利能力相对稳定;其余气电机组实行市场化采购,以央企油气供应商中长协气量为主,盈利能力受气价波动影响大。总体而言,今年一季度,电价下降对气电机组盈利能力均有一定负面影响。问题四:公司今年已投产和计划投产的气电机组类型?气电业务未来发展展望? 肇庆鼎湖天然气热电联产项目建设2台460MW级天然气热电冷联产机组(已投产);惠州大亚湾石化区综合能源站项目拟建设2台665MW燃气-蒸汽联合循环热电冷联产机组(其中1号机组已投产);东莞宁洲厂址替代电源项目拟建设3台828MW的9HA.02型“燃气-蒸汽”联合循环热电冷联产机组(其中1号机组已投产)。 清洁高效的气电机组有利于满足社会用电需求增长,增强以新能源为主体的新型电力系统的电网调峰能力和安全可靠性,未来公司将根据区域能源发展规划,积极有序开展气电项目的投资建设。 问题五:目前公司的煤电及气电项目的建设情况及投产计划? 目前公司在建煤电项目合计800万千瓦,预计将于2025年至2026年陆续投产;2024年度公司已新增投产气电项目246.7万千瓦,目前气电装机规模增长至952.6万千瓦,在建气电项目约420万千瓦,预计将于2024年至2025年陆续投产,项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。 问题五:2024年度公司的资本开支计划?公司如何保障资金需求?根据电源项目实际推进情况,结合项目里程碑节点,2024年度公司计划投资240.07亿元(其中资本金出资部分约28.71亿元),主要用于火电、新能源、技改和科技开发、参控股资本金注入、收购项目等。 为保障十四五发展资金需求,公司多措并举拓宽融资渠道。2023年公司全资子公司广东省风力发电有限公司以公开挂牌方式增资扩股引入6家战略投资者,市场化募集资金45亿元。后续公司将一方面以债务融资为基础,持续加强金融机构信贷合作,充分利用直接融资渠道,不断充实上市公司整体金融资源。另一方面以权益融资为突破,灵活采用多种方式进行多渠道的权益性融资,为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障。