客车行业月报概要：
行业动态与趋势：
- 4月客车市场表现：国内客车行业月度产量4.5万辆，同比增长12%，环比减少8%；批发量4.5万辆，同比增长18%，环比减少16%；终端销量4.8万辆，同比增长65%，环比减少4%。
- 结构变化：大中轻型客车销量分别增长54.36%、67.42%、11.59%，占比22.73%，环比减少3.5个百分点；大中轻型客车终端销量分别增长101%、53%、63%，占比16%，环比增加6个百分点；大中客车出口量同比增长36%，环比增加6%。
龙头企业表现：
- 宇通客车：国内公交车销量359辆，市占率22%，环比增加1个百分点；座位客车销量2787辆，市占率51%，环比增加6个百分点。4月出口公交车282辆，市占率18%，环比减少20个百分点；座位客车出口610辆，市占率25%，环比增加5个百分点。
- 金龙汽车：国内公交车销量241辆，市占率15%，环比增加6个百分点；座位客车销量1608辆，市占率29%，环比减少7个百分点。4月出口公交车385辆，市占率25%，环比减少5个百分点；座位客车出口584辆，市占率24%，环比减少4个百分点。
盈利展望：
- 盈利提升预期：国内客车市场无价格战，寡头格局明显，海外客车（无论是新能源还是燃油车）的净利率优于国内市场，碳酸锂成本持续下降，预计客车行业盈利能力有望提升。
- 市值空间预测：预计重新挑战2015-2017年的行业市值峰值，并打开新的天花板，成为真正的世界客车龙头。
投资建议：
- 宇通客车：高成长性与高分红属性，预计2024-2026年净利润分别为29.7亿、39.8亿、49.5亿，同比增长63%、34%、24%，维持“买入”评级。
- 金龙汽车：困境反转，利润弹性较大，预计2024年净利润为3.05亿，同比增长306%，维持“买入”评级。
风险提示：
- 全球地缘政治风险：地缘政治波动可能影响客车出口。
- 国内经济复苏不确定性：经济复苏进程低于预期可能影响客车需求。
市场数据概览：
- 4月客车销量：终端销量同比增长65%，环比减少4%。
- 大中客车销量：4月销量分别为6403辆、3772辆、33991辆，同比分别增长54.36%、67.42%、11.59%，环比分别增长4.35%、10.10%、-20.95%。
- 出口量：4月大中客车出口3967辆，同比增加36%，环比增加6%。
市场结构变化：
- 大中客车占比：4月占比22.73%，环比减少3.5个百分点。
- 大中客车上险量：4月占比16%，环比增加6个百分点。
企业销量与出口分析：
- 宇通客车：4月销量4598辆，同比增长62%，环比增长30%；出口892辆，市占率22%，环比减少8%。
- 金龙汽车：4月销量3758辆，同比下降12%，环比下降18%；出口969辆，市占率24%，环比减少18%。
评级标准：
- 公司投资评级：“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”
- 行业投资评级：“增持”、“中性”、“减持”
这份月报总结了客车行业的关键动态，包括市场需求、结构变化、企业表现、盈利前景、投资建议以及风险提示，为投资者提供了全面的行业洞察。
