央行专家交流纪要20240523

核还是会偏严格。例如要求项目必须完工等。其次是要求对方打折卖给企业。综上，当前能找到合适的资产有一定难度。央行对节奏和推进速度也不是非常有信心，当前优先把3000e 用好，后续看是否要增加，额度最高 1we。 地方政府对保障房的积极性比去年高。主要原因是，去年要求地方政府新建房子，今年可以收储。 对于地产风险，央行短期内不会 QE，直接购买银行、地产的不良资产。 2.降准短期内不高，降息的概率很高。当前各个方面的准备工作已经做好了，只是时 点的选择。降息的原因是，5 月的信贷太差了，信贷同比少增。在这样的背景下，虽然今 年整个信贷的逻辑是提升质量，也不能说数量上太差。降息各方面的准备工作就做好了，等领导拍板。 另外，叫停手工补息为 LPR 留出了 15-20 个 BP，后续是降息的逻辑是 OMO 降低 5-10BP，LPR 降低 15-20BP。MLF 不动。MLF 的改革还是没有结束。 3.关于央行买卖国债，主要买 10Y 和 30Y，短端也会建仓一部分。建仓的节奏就是每发一次特别国债，收益率略上，央行买。10Y 和 30Y 都不能过快下行，但是也不要明显上 行。目的就是长端国债控制在较小的波动范围以内。 买卖的过程是博弈的过程。如果现在预期 30Y2.6%，央行可能在 2.65%买，为的是防止市场 形成确定性的预期。买的过程会是相对比较透明的。