农产品·投研日报

2024年5月27日星期一 一、行情建议 整体来说，短期内玉米期价升水、华北库存压力仍较大、进口玉米 场观望为主，市场行情平稳运行，纸厂开工变化不大，价格调整不多。 分析： 1、阔叶浆外盘报价上涨，供货量减少：巴西浆厂Suzano宣布2024年6月份亚洲市场桉木浆报价涨价30美元/吨，6月1日起执行；亚太资源集团巴丝牌漂白桉木浆6月价格上涨30美元/吨，同时八月将有生产条线转产溶解浆，预计减少14万吨供应量。我国六月针叶浆进口价格折盘面约为6250元/吨，支撑盘面。 2、纸厂利润低迷，发布挺价函：双胶纸行业生产压力较大，企业方面挺价意愿较强，多家企业发布6月纸价上调通知，幅度300元/吨。然目前部分企业出货不畅，实际成交政策仍较为灵活。部分书商订单有所释放，但整体需求增量有限；生活用纸市场安静整理，场内主力工厂暂无消息面，生活纸终端需求暂时平淡；原料纸浆现货价格区间波动，纸企继续成本承压，加工厂刚需拿货为主；白卡纸市场观望心态加重，随着文化纸市场有纸厂开始发函通知6月份涨价300元/吨，白卡纸市场部分业者低价惜售。 3.港口小幅累库：截止2024年5月23日，中国纸浆主流港口样本库存量：180.4万吨，较上期上涨2.1万吨，环比上涨1.2%，库存量在连续两周呈现去库后转为累库的走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存小幅累库的状态，港上出货速度较上周期变动不大，目前基本维持1.3万吨/天左右。本周期常熟港库存量呈现去库的走势，出货数量较上周期略有加快，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。 综上，预计未来纸浆盘面将维持高位震荡，主要原因为：一、主要产区因不可抗力减量发运至中国市场，且外盘报价持续上涨，对价格具有较强支撑。二是国内原纸厂家需求波动不大，刚需采购情绪在市场蔓延。但文化纸规模厂家相继发布提涨6月份原纸价格300元/吨，提振市场信心。 二、重点数据监测 1、玉米 数据来源：WIND、钢联 2、豆粕 3、棕榈油 4、豆油 5、纸浆 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究院 农产品研究中心 杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎