云晨研究 | 今日参考2024.05.24

铅 资 讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 国5月M a r k i t P M I综 合 指 数 创 两 年 新 高 ， 价 格 指 数 回 升 ， 主 要 的 通 胀 推 动 力 来 自制 造 业 而 不 是 服 务 业 ， 市 场 将 美 联 储 的 首 次 降 息 时 间 预 估 从1 1月 推 迟 到1 2月 。 2、 库 存 方 面 ， 据S M M调 研 ， 截 至5月2 3日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至5 . 8 4万 吨 ， 较 上 周 四（5月1 6日 ） 减 少2 . 0 1万 吨 ， 较 上 周 一 （5月2 0日 ） 减 少1 . 4 9万 吨 。 观 点 沪 铅2 4 0 7今 日 收 于1 8 4 9 0元/吨 ， 跌5元/吨 ， 持 仓 量7 5 3 3 3（- 3 7 1 0手 ） ， 成 交 量8 2 1 6 1手（- 3 1 5 6 2手 ） ， 当 前 河 南 、 云 南 和 湖 南 等 地 原 生 铅 冶 炼 企 业 处 于 检 修 状 态 ， 同 时 安 徽 、 江 西 等 地区 再 生 铅 企 业 减 停 产 情 况 不 改 ， 铅 锭 供 应 地 域 性 偏 紧 尚 存 ， 铅 锭 社 会 库 存 周 降2万 吨 。 而 铅 价 逐 步回 落 后 ， 废 电 瓶 贸 易 商 畏 跌 抛 货 ， 叠 加 铅 精 矿 进 口 补 充 ， 原 料 供 应 矛 盾 缓 和 ， 后 续 关 注 冶 炼 企 业 生产 动 向 ， 短 期 或 维 持 高 位 震 荡 。 镍 资 讯 印 尼 中 伟 鼎 兴 新 能 源 有 限 公 司 生 产 的“ D X- z w d x ”牌 电 解 镍 获 得L M E的 认 证 注 册 ， 正 式 成 为L M E镍交 割 品 牌 。 观 点 沪 镍2 4 0 7震 荡 收 红 ， 收 于1 5 2 7 8 0元/吨 ， 下 跌4 4 0元/吨 （- 0 . 2 9 %） ， 持 仓 量4 . 5 2万 手（- 0 . 5万 手 ） ， 成 交 量1 7 . 1万 手 （- 3 . 7 1万 手 ） 。 近 期 宏 观 情 绪 走 弱 ， 市 场 情 绪 降 温 ， 有 色 板 块资 金 离 场 拖 累 镍 价 短 期 下 行 。 基 本 面 上 ， 新 喀 里 多 尼 亚 供 应 扰 动 、 硫 酸 镍 和 电 积 镍 成 本 因 素 对 镍 价 有 支 撑 ， 预 计 镍 价 大 幅 回 撤 的 概 率 不 大 ， 短 期 维 持 震 荡 运 行 看 待 。 关 注L M E电 解 镍 新 品 牌 注 册 后 交仓 情 况 。 白 银 资 讯 大 周 期 内 继 续 看 多 黄 金 的 大 逻 辑 依 然 没 有 变 化 。 1、 联 储 降 息 预 期 尚 未 兑 现 ， 全 球 金 融 衰 退 周 期 连 绵 不 绝 。 2、 全 球 货 币 当 局 均 成 为 黄 金 长 期 的 买 家 。 背 后 的 更 深 层 的 逻 辑 是 金 融 货 币 战 ， 货 币 实 际 价 值 降低 ， 原 有 货 币 需 要 寻 找 新 的 替 代 品 。 （ 也 包 括 比 特 币 ） 3、 就 国 内 而 言 ，R M B实 际 利 率 依 然 有 较 大 下 行 空 间 ，R M B黄 金 更 适 合 作 为 目 前 的 投 资 底 仓 ， 而 不是 存 放3 %的 理 财 产 品 。 观 点 白 银2 4 0 8收7 9 9 4元/千 克 ，- 9 4元/千 克 （- 1 . 1 6 %） ， 持 仓4 0 . 0 8万 手 ， 成 交2 0 1 . 6万 手 。 宏观 环 境 变 了 吗 ？ 无 论 是 去 美 元 化 潮+央 行 买 黄 金+海 外 市 场 动 乱+黑 天 鹅 事 件+通 胀 居 高 不 下+流 动性 收 紧/放 宽 预 期 所 有 因 素 都 有 可 能 出 来 横 竖 插 一 脚 的 情 况 下 ， 整 个 大 环 境 是 利 多 贵 金 属 的 。 主 要 就是 交 易 节 奏 问 题 ； 单 拎 贵 金 属 出 来 它 的 长 期 （ 以 年 为 单 位 ） 多 头 持 有 逻 辑 没 有 被 证 伪 ； 只 是 此 轮 的多 头 启 动 是 与 铜 为 首 的 有 色 一 起 启 动 的 ， 叠 加 铜 的 逼 仓 事 件 ， 在2个 月 的 时 间 里 面 涨 幅 超 过4 0 %的情 况 下 ， 风 险 反 而 集 中 在 多 头 仓 位 拥 挤 的 短 期 （ 日 为 单 位 ） 上 。 美 联 储 鸽 派 鹰 派 反 复 横 跳 ， 是 会 影 响 有 色+贵 金 属 的 短 期 走 势 ， 但 狼 来 了 的 故 事 讲 多 了 ， 边 际 影 响力 会 越 来 越 小 。 个 人 投 资 者 建 议M A 5日 线 站 稳 后 重 新 轻 仓 布 局 多 单 ， 持 仓 月 份 调 整 为 次 主 力 合 约 。 尤 其 是 大 阴 线（ 例 如 今 日 这 种 ） 或 者 低 开 的 时 候 ， 参 与 多 头 建 仓 更 好 。 双 焦 资 讯 1、5月2 4日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 持 稳 观 望 ， 目 前 均 价 参 考1 7 2 5元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 持 平 。 2、5月2 4日 ， 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 普 遍 在2 1 7 0 - 2 1 8 0元/吨 左 右 ；1 / 3焦 煤 价 格 在2 1 4 0 - 2 1 5 0元/吨 不 等 。 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 9 1 0 - 2 0 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 1 5 0 - 1 2 2 0元/吨 左 右 。 观 点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 8 1 4元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 3 7 4 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 涨 于1 5 2 . 1 5， 幅 度1 . 4 2 %； 文 华 钢 铁 板 块 小 幅 下 滑 收 于1 4 0 . 0 8， 幅 度- 0 . 0 9 %； 建 材 板 块 收 于1 6 0 . 2 4， 涨 幅1 . 6 3 %； 煤 炭 板 块 收 于2 5 2 . 1 3， 涨 幅1 . 2 0 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 2 . 6 7， 涨 幅0 . 4 6 %。 近 期 钢材 价 格 连 续 上 涨 ， 铁 水 产 量 居 高 对 原 料 需 求 颇 高 ， 配 合 钢 厂 亏 损 情 况 减 弱 ， 焦 化 企 业 销 售 压 力 缓解 ， 短 期 下 跌 情 绪 明 显 转 弱 ， 预 计 下 一 轮 调 价 情 况 或 引 导 双 焦 价 格 略 微 上 扬 。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 — 4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 — 3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 — 3 7 8 0元/吨 ； 华 东 ，3 7 0 0 — 3 8 2 0元/吨 。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ：5月1 6日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 5 . 7 %， 环 比 减 少1 . 3 %；5 4家样 本 企 业 厂 家 当 周 出 货 量 为3 3 . 3万 吨 ， 环 比 增 加1 9 %。 库 存 方 面 ， 截 至5月1 6日 ， 国 内 厂 库 环 比增 加1 . 7 %； 国 内 社 库 环 比 下 降0 . 1 %。 观 点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 7 1元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌5元/吨 ， 跌 幅- 0 . 1 4 %。 持 仓2 2 0 0 6 2手（- 4 5 0 5手 ） ， 成 交1 2 3 3 5 2手 （- 7 1 2 8 3手 ） 。 国 内 稀 释 沥 青 库 存 回 升 ， 委 内 瑞 拉 出 口 至 国 内 的马 瑞 原 油 船 期 增 加 ， 委 内 贴 水 下 降 ， 成 本 端 支 撑 减 弱 ， 需 求 始 终 未 见 实 质 性 好 转 ， 最 新 数 据 显 示 样本 贸 易 商 社 会 库 存 及 炼 厂 库 存 仍 居 高 难 下 。 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 6 0 0 - 3 9 0 0。 资 讯 据W i n d数 据 ， 截 至5月2 3日 ， 华 东 港 口 甲 醇 库 存 为3 1 . 8万 吨 ，5月1 6日 为3 0 . 4万 吨 ， 环 比 增 加1 . 4万 吨 。 观 点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 5 9 3元/吨 ， 最 高 价 为2 6 2 2元/吨 ， 最 低 价 为2 5 8 9元/吨 ， 尾 盘 收 于2 6 0 0元/吨 ， 结 算 价2 6 0 7元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 上 涨9元/吨 ， 持 仓9 3 . 9万 手 （- 1 . 2 4万 手 ） ， 成 交8 1 . 9万 手 （- 1 3 . 8万 手 ） 。 本 周 国 内 甲 醇 恢 复 涉 及 产 能 产 出 量 多 于 检 修 减 产 涉 及 产 能 产 出 量 ， 但 港口 库 存 依 然 偏 低 ， 预 计 短 期 内 甲 醇 期 货 震 荡 运 行 ， 区 间 在2 5 5 0 - 2 6 5 0元 。 纯 碱 资 讯 截 至5月2 3日 ， 周 内 纯 碱 厂 家 总 库 存8 5 . 2 7万 吨 ， 较 周 一 降1 . 3 5万 吨 ， 跌 幅1 . 5 6 %。 其 中 ， 轻 质库 存3 7 . 5 0万 吨 ， 重 质 库 存4 7 . 7 7万 吨 。 观 点 纯 碱2 4 0 9窄 幅 震 荡 ， 收 于2 4 0 2元/吨 ， 上 涨1 9元/吨 （+ 0 . 8 %） ， 持 仓 量7 8 . 1万 手 （+ 0 . 3 8万手 ） ， 成 交 量1 7 1 . 9万 手 （- 4 . 0 8万 手 ） 。 维 持 上 日 观 点 。 基 本 面 上 ， 近 期 海 化 检 修 、 阿 拉 善 不 稳定 ， 供 应 端 开 工 率 有 下 滑 ， 给 盘 面 带 来 支 撑 。 但 是 如 果 没 有 更 多 检 修 ， 盘 面 上 涨 动 力 可 能 会 有 所 减弱 。 下 游 方 面 ， 当 前 高 价 纯 碱 下 ， 玻 璃 厂 依 然 有 利 润 ， 对 纯 碱 的 需 求 预 计 暂 时 不 会 出 现 明 显 变 化 。开 工 率 维 持 低 位 的 情 况 下 ， 预 计 继 续 维 持 高 位 运 行 ， 上 方 压 力2 4 0 0、2 5 0 0。 橡 胶 资 讯 据 中 国 海 关 总 署5月1 8日 公 布 的 数 据 显 示 ，2 0 2 4年 前4个 月 中 国 橡 胶 轮 胎 出 口 量 达2 8 6万 吨 ， 同比 增 长5 . 6 %； 出 口 金 额 为5 0 6亿 元 ， 同 比 增 长7 . 1 %。 其 中 ， 新 的 充 气 橡 胶 轮 胎 出 口 量 达2 7 6万吨 ， 同 比 增 长5 . 4 %； 出 口 金 额 为4 8 7亿 元 ， 同 比 增 长7 . 1 %。 按 条 数 计 算 ， 出 口 量 达2 0 9 5 6