医药行业周报：医药底部已明确，主题投资趋势不变（附MCD型弥漫大B淋巴瘤专题研究）

医药行业在近期展现出底部特征，投资主题趋势保持不变。以下是本周医药行业的核心观点及投资建议：

行业观点与投资建议

MCD DLBCL存在未满足需求，BTKi提供新的潜在治疗选择

• MCD亚型DLBCL：中国存量患者约1.5万。
• 遗传证据与早期临床研究：MCD亚型DLBCL患者对BTK抑制剂敏感性较高。
• 伊布替尼的临床证据：3期临床表明，BTKi联合R-CHOP能显著改善年轻MCD型DLBCL患者的生存率。

投资建议

• 短期关注：ASCO摘要数据超预期的研究，如加科思戈来雷塞、君实生物BTLA单抗联用PD1单抗和化疗治疗ES-SCLC、乐普生物MRG004A治疗胰腺癌等。
• 长期关注：
  • 对外授权/全球化商业布局：诺诚健华、君实生物等企业。

行业表现与公司动态

• 医药板块：本周下跌2.06%，跑输沪深300指数2.38个百分点。
• 公司动态：涵盖奥锐特、亚虹医药等推荐公司的最新评级变动。

风险提示

• 全球供给侧约束、美联储政策、一级市场投融资、医药政策推进、医药反腐、原材料价格波动、创新药进度、市场竞争、安全性生产风险。

主题投资趋势

• 创新药：聚焦ASCO摘要数据，关注“对外授权/全球化商业布局”的企业。
• 原料药：下游制剂专利到期带来原料药增量需求，关注进口活动变化。
• CXO：关注国内临床CRO、仿制药CXO以及概念公司。
• 仿制药：集采进入后半程，政策边际改善，关注国际市场份额的拓展。

结论

医药行业在底部特征明显，主题投资趋势保持不变。投资者应关注创新药的最新研究进展、原料药行业的需求变化、CXO企业的业绩表现以及仿制药市场的政策动态，寻找投资机会。同时，需警惕全球供应链约束、政策风险等可能带来的不确定性。