锡期货日报：供应长期收紧 沪锡走势偏强

请务必阅读最后重要事项 第1页 供应长期收紧 沪锡走势偏强 要点： 中国三季度GDP同比增长6.7%，持平于前两季度录得2009年以来最低水平，符合预期，主要受益于房地产惯性增长。9月单月规模以上工业增加值同比增6.1%，低于预期6.4%；社会消费品零售总额同比增10.7%，略优于预估的10.6%，且为年内高点。 印尼9月份精炼锡出口大增44%，短期或给市场带来影响，加重下游观望情绪。十一假期期间，中国楼市迎来新一轮的收紧调控大潮，自9月30日起至黄金周结束，8天内国内限购城市重新扩围至20个。受此影响楼市成交量比去年同期有明显下滑，在一二线城市大部分市场成交量跌幅已超过30%。美国劳工部上周五公布的就业报告显示，9月非农就业增加15.6万，低于市场预期值17.2万，使得美元承压回落，伦锡受此影响小幅上升。 观点：震荡 行情回顾 昨日沪锡盘初走势仍以震荡为主，临近中午开始小幅震荡上扬并持续至午后，最终收盘132350元/吨，较前一日上涨370元/吨，涨幅0.28%。成交18560手减18606手，持仓20172手减166手。沪锡继续创新高，短期有望维持偏强走势，目标134000元/吨。 基本面动态 -800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00伦锡库存及变化LME锡库存：吨库存变化：吨（右轴）-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.002015-03-212015-04-212015-05-212015-06-212015-07-212015-08-212015-09-212015-10-212015-11-212015-12-212016-01-212016-02-212016-03-212016-04-212016-05-212016-06-212016-07-212016-08-212016-09-212016-10-21沪锡库存及变化沪锡库存：吨库存变化：吨（右轴） 锡期货日报tin Daily Report 作 者：有色金属组 吴江 彭博涵(实习生) 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2020年11月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 从9月21日凌晨起，云南一段严厉查处超载车辆，在车辆的运输次数不变的情况下，运输的货量大幅度的减少，这对现货的流通数量造成了很大的影响，就连需要交割的1609合约交割货都得延迟发往仓库。此外，超载限令的实施对冶炼厂来说，额外的运输费用又是一笔新的开支。 从库存变化情况来看，截至10月21日当周，沪锡库存共计2099吨，较上周减少320吨；LME库存金属锡总存量2960吨，总库存较前一日减少75吨。9月精炼锡产量预计为1.38万吨，环比较8月基本持平。又由于供给方面全球头号锡出口国印尼9月份精炼锡出口大增44%，短期或给市场带来影响，加重下游观望情绪。 -100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00美元/吨LME锡升贴水-8000-6000-4000-200002000400060008000090000100000110000120000130000140000元/吨元/吨沪锡升贴水基差(右轴)长江有色市场1#锡平均价锡期货收盘价(活跃合约) 8000090000100000110000120000130000140000150000160000170000元/吨长江有色市场1#锡平均价88.00 90.00 92.00 94.00 96.00 98.00 100.00 102.00 11,000.0012,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.0021,000.00美元指数与伦锡走势LME三月锡收盘价美元指数 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 市场上的低价锡精矿越来越少，矿商捂货惜售，等待锡矿价格上涨，以期获得更多的利益。受其影响，国内大部分冶炼厂原料供应一度出现紧张，低价原料的短缺，使得锡冶炼厂对现锡销售积极性大降，此外， 请务必阅读最后重要事项 第3页 超载限令的实施对冶炼厂来说，额外的运输费用又是一笔新的开支，因此锡冶炼厂报价居高不下，这些都对市场供应造成紧张。 外盘升贴水方面，10月21日LME现货锡对三个月期锡升水167美元/吨，较10月20日升水17美元/吨。国内锡期现货价差-600元/吨，主要是之前期货价格大幅上涨。昨日上午现货主流成交128000-129500元/吨，云字129200-129500元/吨，南山伟泰128500-128800元/吨，江锡赣锡等127900-128000元/吨；临近中午沪期锡盘面小幅上扬，云锡最高成交上涨至130000元/吨，整体成交氛围尚可。 进口情况 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002007-062007-092007-122008-032008-062008-092008-122009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-09精炼锡进口数量精炼锡进口来自印尼的进口量01000020000300004000050000600007000080000吨锡精矿进口数量锡矿砂及精矿进口量来自缅甸的进口量 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 今年前七个月，最大出口国印尼的精炼锡出口下降了28%，其中7月下降了48%。印尼国有锡矿企业PT Timah预计，今年产量将下降8%-10%。同时，缅甸矿石供应的激增是否能持续下去也是个问题，该国锡矿石供应的增加，弥补了近年来印尼矿石供应下降造成的缺口。2016年上半年，从缅甸运至中国的锡矿石激增88%，但国际锡研究协会（ITRI）最近警告称，产量可能已达到峰值。由于受季节因素影响，三季度进入缅甸的雨季期,锡矿的采选基本将全部停止生产,海关总署的数据显示，6月份缅甸锡矿进口量38936吨，环比减少3.42%。三季度缅甸锡矿冲击明显下降,国内原材料逐渐趋紧,锡价格有望迎来大幅上涨。 操作建议 昨日沪锡盘初走势仍以震荡为主，临近中午开始小幅震荡上扬并持续至午后，最终收盘132350元/吨，较前一日上涨370元/吨，涨幅0.28%。成交18560手减18606手，持仓20172手减166手。沪锡继续创新高，短期有望维持偏强走势，目标134000元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。