甲醇期货日报：成本支撑下，甲醇易涨难跌

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 成本支撑下，甲醇易涨难跌 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇主力合约1701震荡盘整，尾盘小幅拉涨，夜盘开盘冲高，重新站上2300整数关口。市场成交方面，缩量减仓，资金出逃。现货市场暂稳整理，部分地区开始转弱下调价格：内蒙古地区市场暂稳，当地企业表示当前整体库存水平不高；华南地区局部有价无市，部分下游对高价接受能力暂显有限；鲁南地区暂稳整理，下游不温不火，市场成交清淡；陕西地区开始转弱，鉴于主要消费市场开始抵触，当地价格跌势明显。国际主要甲醇价格也出现不同程度的回落，下游丙烯看空情绪高涨，甲醛市场平稳运行。煤炭价格持续处于高位，成本支撑下，甲醇难言大幅回调，震荡上行为主基调。 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2020年11月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002011-10-242011-12-242012-02-242012-04-242012-06-242012-08-242012-10-242012-12-242013-02-242013-04-242013-06-242013-08-242013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-240100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-24成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2252 2253 2222 0.54 909544 -173630 587654 -42710 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇主力合约1701震荡盘整，尾盘小幅拉涨。市场成交方面，缩量减仓，资金出逃。当日主力合约成交909544手，减少173630手，持仓量587654手，减少42710手。主力合约流出资金6203万元，沉淀资金9.3亿元。 二、甲醇现货市场分析 0500100015002000250030003500400045002013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-24福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002012-10-232012-12-232013-02-232013-04-232013-06-232013-08-232013-10-232013-12-232014-02-232014-04-232014-06-232014-08-232014-10-232014-12-232015-02-232015-04-232015-06-232015-08-232015-10-232015-12-232016-02-232016-04-232016-06-232016-08-232016-10-23FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区市场暂稳，当地企业表示当前整体库存水平不高，且有烯烃余量合同，所以暂不出新价，交付订单为主。华南地区局部有价无市，商家报盘听闻在2400-2430元/吨自提，成交在2390-2420元/吨自提，持货商积极挺价惜售，部分下游对高价接受能力暂显有限。鲁南地区暂稳整理，当地主力工厂零售最新出厂报价2150-2160元/吨，区域内个别装置故障停车，下游不温不火，市场成交清淡。陕西地区开始转弱，关中地区主力工厂调降50元/吨至出厂报价2150元/吨，鉴于主要消费市场开始抵触，当地价格跌势明显；陕北地区本周新价暂时不出，工厂仍有烯烃企业订单要交付。 截至10月24日，FOB美国海湾价格为272.54美元/吨，CFR中国主港为261美元/吨，FOB美国鹿特丹为211.5欧元/吨，CFR东南亚为266美元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-04-092015-05-072015-06-042015-07-022015-07-302015-08-272015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-222016-10-20江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-04-092015-05-072015-06-042015-07-022015-07-302015-08-272015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-222016-10-20 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月20日，江苏甲醇库存在53.05万吨，下跌2.15万吨，跌幅在3.89%。近期下游厂库库存普遍不高，刚需补货为主，故车辆和船只发货量较好。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在22.60万吨，大幅下降4.71万吨，跌幅在17.25%。近期浙江区域进口船货到港稀疏，故下游重要厂家库存下降凸显。华南（不加福建地区）甲醇库存在11.40万吨，增加0.20万吨，增幅在1.79%。福建地区库存在0.50万吨附近，减少0.75万吨，降幅在60%。。由于广西与广东价差开启部分华南货源运至广西当地市场消耗，且华南当地下游刚需支撑尚可，台风影响部分船期推迟到港，周内整体消耗量较大，故整体华南（福建加上广东）甲醇库存较上周积极下降，关注后期台风对计划到港船期的影响。 目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续下降至87.55万吨，整体可流通货源继续缩减至22.20万吨附近。 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 四、价差与基差 截至10月24日收盘，甲醇01与05合约价差为-8，均值为-24.87，标准偏差为23.44，远月合约由贴水变为升水；江苏地区与01合约基差为-57，现货依旧处于贴水。 -800-600-400-20002004006002012-06-242012-08-242012-10-242012-12-242013-02-242013-04-242013-06-242013-08-242013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-241月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-06-242012-08-242012-10-242012-12-242013-02-242013-04-242013-06-242013-08-242013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-241月-江苏5月-江苏9月-江苏 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-06-242012-08-242012-10-242012-12-242013-02-242013-04-242013-06-242013-08-242013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-24-600-400-2000200400600800100012002012-06-242012-08-242012-10-242012-12-242013-02-242013-04-242013-06-242013-08-242013-10-242013-12-242014-02-242014-04-242014-06-242014-08-242014-10-242014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-24 图4-3 01与05价差