弘业期货集运指数（欧线）周度观察

行情回顾 在5月13日至5月17日五个交易日期间，各EC合约均呈上涨态势。EC2406上涨11.9%，EC2408上涨18.1%，EC2410上涨16.2%，EC2412上涨13.7%，EC2502上涨5.7%，EC2504上涨1.1%。 上海/宁波出口集运指数 5月13日至5月19日上海—欧洲集装箱的结算运价SCFIS欧洲航线与上期持平，大涨22.2%至3070.53点，符合预期。 宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线强势上扬，上升6.4%至2120.2点；综合指数为2037.2点，较上周上涨13.3%。21条航线中有19条航线运价指数上涨，“海上丝绸之路”沿线地区主要港口中，16个港口运价指数均上涨! 5月17日SCFI综合指数为2520.76美元/TEU，环比上涨9.32%；SCFI欧洲航线为3050美元/TEU，环比大涨 行情研判 盘面：今日主力合约EC2408点位震荡上行，尾盘出现大幅拉升，报收于4191.5点，上涨5.8%。远月合约EC2502、EC2504继续走弱态势，其余合约也有不同程度的上涨。各合约走势分化的主要原因在于驱动因素的差异，近月合约交易逻辑围绕现货运价，而远月合约主要取决于中东局势能否得到较好缓解。且随着EC2406交割时间的临近，该合约交易逻辑基本围绕基差收敛展开，EC2408、EC2412这两个旺季合约交易逻辑的本质是对今年7-8月和11-12月集中出货时期货量的预期。 上周五盘面回调主要原因包括多头止盈离场和达飞BEX2航线复航红海，BEX2航线是OA联盟在亚洲至地中海运营的四条航线之一，原本受红海危机改绕好望角，上周四第三方研究机构称BEX2航线已经于上月由苏伊士运河过境。 预计EC合约上方空间有限，短期将继续高位宽幅震荡。建议投资者不可过分看空基本面，在明显空头走势出现前不宜布局大量空单，做好风险管理，择时逢低做多。船东6月提涨落地、中国港口集装箱缺箱情况加剧、出口货量持续积极等利多因素叠加可能推动盘面进一步上行。强烈建议以外贸企业为代表的集装箱运输产业参与者积极进行套期保值，以控制运费可能出现的进一步上涨所带来的成本增加和经营风险。 地缘冲突：中东局势依旧紧张，集装箱船大规模复航红海希望渺茫。伊朗总统及外在19日的直升机事故中罹难，截至目前，伊朗官方尚未作出正式回应。 相关资讯 即期海运市场：5月下旬舱位持续紧张，全球海运继续强劲表现，SCFI综合指数上涨214.97点至2520.76点，涨幅高达9.32%，连续六周上涨并创下了自2022年9月中旬来新高。SCFI欧洲和地中海航线的运价分别上涨6.3％和1.1％，美西和美东航线分别上涨14.4％和8.3％，南美、南非和西非航线涨幅更甚，分别为22.4％、22.2％和26.7％。 船舶运力受到中东地缘政治紧张局势和船舶绕行的背景下，船东会将其集装箱运力投入到高运价航线中，这使得其他航线运价一定程度的跟涨。同时，客户提高安全库存量并提前出货。由于出口货量积极，实际现货舱位的不足使得爆舱甩柜情况的出现，这可能导致实际结算运价超过前期的提涨价格。另外，今年集装箱运输旺季的持续时间较往年相比持续时间将明显增加，很可能更早开始、更晚结束。 加拿大铁路工人罢工：因未能达成新合约协议，近万名员工组成的司机协会投票支持罢工，预计最快可能在22日采取行动，这将是加拿大历史上规模可能最大的罢工。这将一定程度影响亚洲至美西/美东航线，若事件升级，将会产生外溢效应、波及其他远洋航线。 中美贸易：近日美国国土安全部将26家中国贸易商和物流及仓储设备公司因从中国特定地区采购棉花而将其列入UFLPA实体清单，但有报道称其中大多数企业在特定区域以外的地区运营。 准班率与全球运力 6月运力偏紧：原因在于去年12月爆发红海危机后集装箱船开始绕行好望角，原本预计于3月-5月返回中国，但由于欧洲港口拥堵、恶劣天气影响以及罢工港口等多重因素，部分船只返程时间后延，这也造成了近期中国港口出现缺柜的状况。 班轮公司总运力、自有船及租船情况 集装箱和集装箱船运力保持稳步增长，但由于红海危机使集装箱运输供应链长期紊乱，阶段性缺柜情况出现，近期运力供给端偏紧。 班轮公司总运力、自有船及租船情况 集装箱船新船价格与租金 造船完工量与港口数据 据宁波海关数据显示，受国际集装箱市场回暖提振，1月至4月该市集装箱出口额同比增长870.3%。外贸进出口总值4364.8亿元，同比增长8.3%。其中，出口2778.1亿元，同比增长5.6%；进口1586.7亿元，同比增长13.4%。三项指标增速均高于全国。 中国出口情况 中国出口情况整体呈现持续修复的态势。中国4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速较上月加快；其中，汽车制造业同比增加16.3%，较上月增加6.9个百分点，新能源汽车产量同比为39.2%，较上月增加5.7个百分点。 欧洲经济 欧元区5月ZEW经济景气指数升至47，高于前值和预期，是2022年2月来的最高水平，一定程度上反映出欧洲经济有所复苏。 欧洲经济 欧元区3月零售销售同比增长0.7%，预期下降0.20%；3月零售销售环比增长0.8%，预期增长0.70%。是2023年1月以来的最高水平，消费支出的上涨将进一步推动欧元区经济增长。欧元区一季度GDP同比初值增长0.4%，高于预期0.2%、高于前值0.1%，是自2022年第三季度以来的最好水平。4月欧元区CPI同比初值2.4%，符合预期；环比0.6%，符合预期，较前值下降0.2个百分点。核心CPI同比初值2.7%，高于预期2.6%，前值2.9%。欧洲消费较为积极的表现，也使得中国集装箱出口运输需求维持在高位。 免责声明 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 黑色团队分析师：吴勇从业资格证：F3022014投资咨询证：Z0013711 地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋股票代码：001236.SZ、3678.HK 联系方式：luoshunzhi@ftol.com.cn公司官网：www.ftol.com.cn