轻工制造行业周报（24年第20周）：地产迎诸多利好政策，关注家居龙头的估值修复

行业周报：轻工制造行业周报（24年第20周）

核心观点与投资建议

轻工制造行业在面临诸多利好政策的背景下，尤其是针对地产领域的政策调整，显示出对家居龙头估值修复的积极影响。鉴于此，我们建议投资者关注处于估值底部的家居板块。

本周研究跟踪与投资思考

1. 地产迎利好政策，提振预期

• 近期，一系列旨在提振地产市场的政策相继出台，包括下调首付款比例、公积金贷款利率下调、取消房贷利率下限等，形成一揽子去库存方案，旨在促进楼市回暖。

2. 关注低估值、稳健增长的家居龙头

• 在地产下行的背景下，家居龙头企业通过变革转型、渠道多元化和成本优化等措施，实现了稳健增长。近期的地产利好政策，预计将提振市场情绪，促进家居产业链估值修复。

上周行情回顾

• 轻工板块整体表现良好，相对沪深300指数有显著的相对收益。

关键数据跟踪

家居板块：

• 4月家具零售额：同比增长1.2%，显示零售端的温和复苏。
• 建材家居卖场销售额：3月同比下降7.4%，1-3月累计销售额同比减少2.46%。

造纸板块：

• 针叶浆：国内价格上周上涨，成品纸价格保持稳定。

地产数据：

• 4月：住宅新开工、竣工面积同比分别下降13.7%、13.4%，销售面积下降17.1%，降幅较前几个月有所收窄。

出口数据：

• 4月：家具及其零件、纸浆及纸制品的累计出口额分别增长8.7%、-3.6%，显示出行业整体的稳健增长态势。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好家居龙头企业的经营与估值修复，建议关注欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团、瑞尔特等公司。同时，关注造纸行业的盈利弹性，推荐太阳纸业、裕同科技等。此外，建议关注轻工出口链板块，如致欧科技、乐歌股份等。
• 风险提示：消费复苏不及预期、地产销售竣工不及预期、行业竞争格局恶化的风险。

结论

轻工制造行业在政策支持下展现出积极的增长前景，特别是家居板块有望迎来估值修复。投资者应关注政策动态与行业基本面的变化，寻找具备稳健增长潜力的企业进行投资。同时，需要注意市场风险和潜在的竞争加剧情况。