持仓量下降，豆粕窄幅震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3583元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅0.25%；菜粕2409合约2875元/吨，较前日下跌27元/吨，跌幅0.93%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3490元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-93，较前日上涨19；江苏地区豆粕现货3430元/吨，较前日持平，现货基差M09-153，较前日上涨9；广东地区豆粕现货价格3500元/吨，较前日持平，现货基差M09-83，较前日上涨9。福建地区菜粕现货价格2860元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM09-15，较前日下跌3。 近期市场资讯，咨询机构Safras & Mercado报告显示，受巴西国内大豆价格上涨的推动，过去一个月里巴西大豆销售速度改善。截至5月6日，巴西农户已经销售的2023/24年度大豆相当于预期产量的50.7%，上月同期41.4%，去年同期51%，五年均值64.8%。截至5月6日，巴西2024/25年度大豆的预售比例为5.9%，去年同期6%，五年均值14.9%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至5月15日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为63.7%，比一周前提高16个百分点。已经收获的大豆产量为3441万吨，上周为2629万吨，平均单产为3.17吨/公顷，上周是3.21吨/公顷。大豆作物状况略微下滑，评级差的比例28%；优良为24%；一般为48%。 昨日豆粕期价震荡运行，从整体上来看，当前巴西方面洪水对于产量造成的影响对于市场仍有一定支撑。美国方面的播种进度较历史同期也略微偏慢，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，但是下游油厂库存开始进入累库阶段，现货需求较为疲软，因此现货价格略显疲软。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 到港压力完全释放 期货研究报告|饲料日报2024-05-21 持仓量下降，豆粕窄幅震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元  010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2024/05/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2407合约2454元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.20%；玉米淀粉2407合约2881元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.07%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2370元/吨，较前日上涨20，现货基差C07-84，较前日上涨25；吉林地区玉米淀粉现货价格2930元/吨，较前日持平，现货基差CS07+51，较前日上涨2。 近期市场资讯，乌克兰农业部数据显示，截至5月17日，2023/24年度乌克兰谷物出口量为4421万吨，比上周增加130万吨，比去年同期的4395万吨增长0.6%，本年度出口量首次超过去年。其中，出口小麦1661万吨，玉米2479万吨，大麦233万吨。 昨日玉米期价窄幅震荡，供应端，国内主产区玉米销售进度持续推进，供应逐渐趋紧。库存总量继续下降，进口玉米及玉米替代原料进口量也有所下降。需求方面，饲料企业按需采购，华北小麦上市，饲料企业适当进行收购。深加工企业开机率有所下降，门前到货量较少，企业提价促进到货量。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格震荡偏强运行。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2024/05/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 ...................................................................................