美豆优良率下降，豆粕窄幅震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3379元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.15%；菜粕2409合约2583元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.12%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3280元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-99，较前日上涨5；江苏地区豆粕现货3210元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-169，较前日上涨5；广东地区豆粕现货价格3260元/吨，较前日持平，现货基差M09-119，较前日下跌5。福建地区菜粕现货价格2560元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM09-23，较前日下跌7。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，巴西6月份大豆出口量估计为1488万吨，比上周估计的1378万吨高出约110万吨，高于5月份的1337万吨，也高于去年6月份的1384万吨，可能创下历史上6月份的最高出口纪录。2024年1-6月巴西大豆出口量将达到6720万吨，高于去年同期的6525万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，本周USDA发布了月度供需报告，其中主要上调了23-24年度美豆结转库存至3.5亿蒲式耳，下调了巴西新季产量100万吨至1.53亿吨，但下调幅度低于市场预期，因此美豆价格偏弱震荡。后续仍需重点关注月底发布的种植面积报告，这也将影响到关键生长期时天气情况对于价格的影响。国内方面，虽然船期的逐步到港下游库存压力持续上升，给到一定的供应压力，叠加美豆价格的影响，当前国内豆粕价格同步偏弱运行。但是升贴水维持强势，因此也给到了下方一定的支撑。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况、升贴水的变化情况，以及USDA面积报告的最终数据，升贴水目前仍有支撑，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 到港压力完全释放 玉米观点 期货方面，昨日收盘玉米2409合约2465元/吨，较前日上涨7元/吨，涨幅0.28%；玉米淀粉2409合约2920元/吨，较前日上涨17元/吨，涨幅0.59%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2400元/吨，较前日持平，现货基差C09-65，较前日下跌7；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS09+60，较前日下跌17。 近期市场资讯，欧盟作物监测机构MARS的6月份乌克兰作物报告显示，虽然4月份之前天气总体良好，但5月份降雨不足以及6月份的热浪天气对乌克兰冬季作物单产潜力造成不利影响，单产将低于2023年，但仍接近五年均值。预计2024/25年度乌克兰小麦产量为2059万吨，同比减少25%。莫斯科的咨询机构IKAR将俄罗斯小麦产量预测调高50万吨至8200万吨，同比减少1100万吨，减幅11.8%。巴西全国谷物出口商协会表示，预计6月份巴西玉米出口量为102万吨，低于上周估计的124万吨。照此估计，今年上半年的出口量为597万吨，低于去年同期的948万吨。 昨日玉米期价维持震荡，供应端，华北地区仍处在麦收期，多数贸易商以购销小麦为主，玉米流通难度加大，上量维持低位。东北地区港口到货量不足，渠道售粮积极性较低。需求端，因粮源到货不足，使深加工企业一直消耗库存，补库需求有所增加。但饲料企业小麦饲用需求提高，采购玉米积极性减弱。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格维持震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨...................................................