尿素日报：盘面走高，尿素基差走弱

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素期货走高，现货价格走弱。丰喜装置恢复，陕化预计近期恢复，美氰故障停车，尿素供应端收紧给予价格较强支撑。下游复合肥需求较强，工业需求稳步推进，农业需求适当备肥补仓，中游环节贸易商跟进有所放缓。尿素企业库存大幅去库，库存压力较小，且待发订单尚可，暂无出货压力。市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 市场：五月二十日，尿素主力收盘2237元/吨（107）；河南小颗粒出厂价报价：2360元/吨（-20）；山东地区小颗粒报价：2360元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：2380元/吨（-20）；小块无烟煤980元/吨（0），尿素成本1691元/吨（0），出口窗口-258元/吨（-23）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至五月十七日，企业产能利用率81.23%（-4.29%）。样本企业总库存量为37.68万吨（-12.60），港口样本库存量为19.20万吨（-0.30）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 需求端：截至五月十七日，复合肥产能利用率49.60%（-2.88%）；三聚氰胺产能利用率为70.81%（-2.09%）；尿素企业预收订单天数5.76日（-1.12）。 中性：五月二十日，尿素供应端收紧给予价格较强支撑。下游复合肥需求较强，工业需求稳步推进，农业需求适当备肥补仓，中游环节贸易商跟进有所放缓。尿素企业库存大幅去库，库存压力较小，且待发订单尚可，暂无出货压力。市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：尿素期货走高，现货价格走弱。丰喜装置恢复，陕化预计近期恢复，美氰故障停车，尿素供应端收紧给予价格较强支撑。下游复合肥需求较强，工业需求稳步推进，农业需求适当备肥补仓，中游环节贸易商跟进有所放缓。尿素企业库存大幅去库，库存压力较小，且待发订单尚可，暂无出货压力。市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。 ■风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨.......................................................................