尿素期货日报：现货继续走弱 基差继续收窄

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 田欣沅 执业编号：F03096960 (从业) Z0017505 (投资咨询) 联系方式：010-68518650/ tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月27日星期三 现货继续走弱 基差继续收窄 【行情复盘】 周三尿素期货主力01合约窄幅波动，跌0.19%收于2136元/吨，01合约成交环比下降，持仓量小幅下降。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场延续走弱，主流区域价格下调30-70元/吨。供应方面目前产能利用率在80%左右，近期日产有回升趋势。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，临近双节生产企业降价促销。本周企业预收订单环比增加1.47天，至8天，临近双节生产企业降价促预收，天数有所增加。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，限于9月前印标中标出口，国内现货预计仍偏紧。现货高利润在出口预期下降情况下，存在高估值修复的驱动。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短期波动区间2060-2380。操作上，区间思路，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尿素期货日报 Urea Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 期现行情回顾 ................................................................................................................................. 3 一、尿素期货行情 ..................................................................................................................................... 3 二、尿素现货行情 ..................................................................................................................................... 4 第二部分 近期基本面动向 ............................................................................................................................. 7 一、尿素市场综述 ..................................................................................................................................... 7 二、供需情况分析 ..................................................................................................................................... 8 三、库存情况 ........................................................................................................................................... 10 四、尿素后期走势研判 ........................................................................................................................... 11 第三部分 持仓情况 ....................................................................................................................................... 12 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 期现行情回顾 一、尿素期货行情 15001600170018001900200021002200230024002023-042023-052023-062023-072023-082023-09尿素活跃合约价格UR401.C ZCUR405.C ZC 图1 尿素期货合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 表1 期货合约价格变动统计 合约收盘价日涨幅周涨幅月涨幅1-5价差UR012136-0.28%-5.15%-0.42%UR052003-0.25%-4.25%-1.23%133 数据来源：wind、方正中期研究院 -50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.002023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:中农控股有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 图2 尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002023-052023-062023-062023-062023-072023-072023-082023-082023-092023-09仓单数量:尿素:总计仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:辉隆连锁仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心 图3 尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2 基准价格地现货价 河南心连心河南地区江苏灵谷山东地区安徽地区价格2,4552,4702,6002,5002,540日增减值-300000周增减值-100-150-30-150-120月增减值-100-110-50-60-70季增减值160370300380360年增减值-80-30010-20 尿素价格:小颗粒 单位：元/吨2023/9/27 数据来源：wind、方正中期研究院 2、国内尿素现货价格 100015002000250030003500尿素出厂价走势2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年2015年2014年 图4 河南心连心出厂价走势 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：wind、方正中期研究院 3、相关品价格变动情况 15001700190021002300250027002900310020002500300035004000450050002022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-072023-072023-082023-082023-092023-09尿素及相关工业品价格液氨河南液氨鲁北液氨现货甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 图5 相关品种价格 数据来源：wind、方正中期研究院 4、基准地基差变动情况 -800-600-400-20002004006008001-11-151-292-122-263-113-254-84-225-65-206-36-177-17-157-298-128-269-99-2310-710-2111-411-1812-212-1612-301月合约基差2023年2022年2021年2020年 图6 河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 -400-200020040060080010001-11-111-211-312-102-203-13-113-213-314-104-204-305-105-205-306-96-196-297-97-197-298-88-188-289-79-179-2710-710-1710-2711-611-1611-2612-612-1612-265月合约基差2023年2022年2021年2020年 图7 河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 -400-2000200400600800100012001-11-131-252-62-183-13-133-254-64-184-305-125-246-56-176-297-117-238-48-168-289-99-2110-310-1510-2711-811-2012-212-1412-269月合约基差2023年2022年2021年2020年 图8 河南现货-期货9月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5、国际尿素现货价格 请务必阅读最后重要事项 第7页 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09尿素国际价格巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 图9 国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分 近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周三尿素期货主力01合约窄幅波动，跌0.19%收于2136元/吨，01合约成交环比下降，持仓量小幅下降。 【重要资讯】 周三国内尿素现货市场延续走弱，主流区域价格下调30-70元/吨。供应方面目前产能利用率在80%左右，近期日产有回升趋势。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，临近双节生产企业降价促销。本周企业预收订单环比增加1.47天，至8天，临近双节生产企业降价促预收，天数有所增加。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，限于9月前印标中标出口，