食品饮料行业周报：政策催化，关注白酒预期改善

报告日期：2024年05月20日 食品饮料 政策催化，关注白酒预期改善 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 消费板块预期修复，温和复苏态势不变。上周（05月13日-05月17日）地产政策密集出台，房地产行业的企稳利好白酒需求端的预期改善，当前属于白酒行业消费淡季，基本面虽然变化不大，但是信心在边际改善。2024全年来看，食品饮料行业的主旋律仍然是消费复苏。 投资评级：推荐（维持） 白酒：上周（05月13日-05月17日）五粮液表示，2024年将结合重要节庆，做好低度五粮液培育，着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌。华致酒行召开股东大会，未来5年计划开3000家3.0门店。山西汾酒召开股东大会，2024年营收目标增速20%左右，公司在持续推进质的有效提升和量的合理增长方面做出新的规划，2024年一季度如期实现高质量发展的良好局面。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响白酒板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；次高端价格带动销表现 较 好 的 山 西 汾 酒(600809.SH)； 地 产 酒 龙 头 古 井 贡 酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 大众品：【啤酒】气温回升，啤酒迎来消费旺季，2024Q1啤酒受益于大麦成本回落，利润增速表现略超预期，二季度收入增速有望迎来改善，当前估值位于合理区间。【软饮料】我国瓶装水、功能型饮料、无糖茶等软饮料具备较高景气度，东鹏饮料主业东鹏特饮市占率稳健增长，同时，第二增长曲线增速亮眼，加速布局全国化。【零食】受益于渠道红利和品类红利，以及春节礼赠大众消费火爆，伴随成本下行，零食板块主要上市公司一季度业绩增速亮眼，全年来看，零食板块有望延续高增长。【调味品】调味品板块2024Q1环比改善明显，主因库存去化彻底和成本下行，持续边际修复中。建议关注个股：青岛啤酒（600600.SH）、燕 京 啤 酒 （000729.SZ）、 盐 津 铺 子 （002847.SZ）、 劲 仔 食 品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)、东鹏饮料（605499.SH）、千禾味业（603027.SH）、中炬高新（600872.SH）、伊利股份（600887.SH）。 相关阅读 《消费温和复苏，五粮液45°和68°新品上市—食品饮料行业周报》2024.05.13《一季度社零同比增长4.7%，关注板块结 构 性 机 会—食 品 饮 料 行 业 周 报 》2024.04.24 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................65周观点.......................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................8 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周跌幅前五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）..................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）...........................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................8 1一周市场行情 05月13日-05月17日，申万食品饮料指数涨跌幅为-0.39%，在申万一级行业中排名第18位，涨幅排名前三的行业分别为房地产（+12.65%）、建筑材料（+5.03%）和建筑装饰（+3.00%）。全部子行业涨跌幅分别为，其他酒类（+0.18%），啤酒（-0.29%），预加工食品（-0.54%），乳品（-0.58%），烘焙食品（-0.67%），白酒（-1.43%），保健品（-1.80%），软饮料（-1.92%），调味品（-2.82%），肉制品（-3.18%），零食（-3.82%），同期上证指数涨跌幅为-0.02%。个股方面，ST交昂（+15.03%）、老白干酒（+8.93%）、顺鑫农业（+8.76%）涨幅居前；仲景食品（-33.56%）、甘源食品（-9.27%）、康比特（-8.45%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 上周（05月13日-05月17日）飞天茅台（原装）批价小幅下行，从2770元/瓶下跌10元/瓶至2760元/瓶；飞天茅台（散装）批价小幅下行，从2560元/瓶下跌10元/瓶至2550元/瓶。05月07日，五粮液（八代）批价维持965元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格维持低位，截至2024年5月10日，生鲜乳价格为3.41元/公斤；2024年3月大麦进口均价为276.28美元/吨，环比持续下降；2024年05月17日，白糖现货价格为6696元/吨，环比小幅抬升；2024年5月10日，大豆价格为4587元/吨，小幅抬升；2024年5月17日，包材瓦楞纸出厂价维持2830元/吨；2024年5月17日，包材PET现货价为7140元/吨，呈下降趋势。 2.1白酒批价 数据来源：wind，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【张德芹以三个维度阐释茅台品牌之路】5月11日，在“2024世界品牌莫干山大会”上，茅台集团党委书记、董事长张德芹以“做足品牌‘源升态’让世界更美好”为题，从品牌定力、活力、魅力三个维度，深入阐释了茅台坚定不移走“品牌兴业、品牌强国”之路。一是坚守品质之“源”，茅台将始终坚守品质，赢得消费者的认可，不断增强品牌定力；二是创新引领“升”级，茅台将持续创新创造，满足消费者的需要，不断保持品牌活力；三是构建文化生“态”，茅台将坚持文化赋能，尊重消费者的选择，不断提升品牌魅力。（来源：酒说） 【洋河深化大本营市场建设】5月13日下午，洋河股份举办2023年度业绩网上说明会。会上透露，根据销售考核口径，梦之蓝产品2023年占销售比重超30%，如结合2023年洋河