国光股份机构调研纪要

调研日期: 2024-05-14 四川国光农化股份有限公司是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业,成立于1984年。公司拥有农药原药、制剂登记证296个,肥料登记证98个,注册商标1594件,科技成果4项,专利225件。公司下属的11家全资、控股子公司和4家二级子公司分布于四川省、山西省、河南省、海南省、重庆市等省(直辖市),并在全国设有25个物流仓储服务中心。公司聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类,坚持突出技术服务的核心作用,产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾减害、减少人工、配合机械化等方面起着重要作用,“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。 问1:公司2024年经营目标是怎么规划的? 答:根据公司编制的《2024年度财务预算报告》,2024年度计划实现营业收入22.32亿元、计划实现净利润3.79亿元。 问2:公司股权激励为什么以营收为考核目标? 答:截至目前,公司已经实施了三期股权激励,均以营业收入作为考核目标而没有以利润为考核目标,主要原因是:1、公司的经营方针、产品结构、产品定价等由公司确定,激励对象中以中层管理人员和核心骨干为主,他们决定不了产品成本、销售价格。因此,以营业收入作为考核目标可以最大限度地对激励对象实现正向激励。2、公司自2005年即实施“先款后货”的货款结算政策,因此公司的应收账款一直处于较低水平。这种方式一方面确保了公司经营资金的正常需求,另一方面可以确保公司营销部门的人员把工作精力用在搞好产品推 广、技术服务方面,推动公司的产品销售。 问3:公司产品的销售是否有淡旺季之分? 答:农资行业的生产经营活动受农作物种植周期影响较为明显,公司的产品销售存在季节性。每年的3-9月是农药和化肥使用旺季,市场需求较大,公司销售收入也集中体现在该期间。 问4:农产品价格波动会对公司产生怎样的影响? 答:农产品价格波动会对农药、肥料等农资的需求产生一定影响,但农药、肥料等农资是农业生产的必需品,因此影响不显著。公司全程方 案的推广可以增加种植户产量,使其农产品在市场中更加有竞争力。另一方面,还有很多空白市场和空白作物尚待开发,我们通过拓展扩大市场需求,增加公司营业收入。 问5:公司推广全程方案的优势在哪些方面? 答:公司主要具有以下三个方面的优势:一、品牌优势。经过40余年的发展,国光已经成为种植户心中值得信赖的品牌,用户粘性较高;二、产品数量优势。公司产品种类丰富,产品覆盖的作物和作物生长的环节多,能够为种植户提供丰富的方案。三、服务优势。应用技术和技术服务能力较强。公司通过技术服务的模式立足于田间地头,深度、定点服务于作物区域,解决种植管理痛点,满足客户需求。 问6:公司产能能否满足市场需求? 答:公司目前农药制剂的产能利用率为36.58%,农药原药的产能利用率为35.25%。 问7:公司2022年计提减值的原因是什么? 答:公司2022年收购鹤壁全丰51%股权,投资成本超过鹤壁全丰净资产公允价值,形成了约1亿元的商誉,2022年度鹤壁全丰因受多种因素影响,盈利不及预期,公司计提了6,600万元商誉减值损失。另外,受恒大财务危机影响,2022年对恒大的债务计提减值约2,600万元。