有色金属行业周报：CPI回落降息预期提升，金银涨势强劲

有色金属行业周报总结

市场表现与投资要点

• 贵金属：贵金属市场表现出强劲涨势，尤其是白银，其价格大幅拉升。市场对美国消费数据的预期调整以及通胀数据的放缓，促使贵金属价格持续上行。建议关注黄金、白银相关标的，包括紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

• 工业金属：工业金属价格全面上涨，镍价涨幅领先。铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格均有所增长，其中镍价涨幅尤为显著。铜、铝、铅、锌、锡的价格变动分别达到4.6%、1.2%、2.0%、0.5%、3.9%、10.7%。建议关注铜、铝等工业金属板块。

• 稀&钨：稀土与钨市场呈现不同走势。稀土价格因供给增速收窄而获得支撑，但镨钕金属与氧化物价格略有下跌。钨精矿及下游产品价格全面上涨，供应偏紧背景下，需求预期增强。建议关注相关公司。

• 能源金属：锂钴价格出现下降，镍原料价格则上涨。锂精矿价格下跌，金属锂、碳酸锂、氢氧化锂价格也随之走低。镍矿价格保持稳定，但镍金属、镍豆、镍板价格大幅上涨。关注新能源汽车需求端的变化，尤其是以旧换新政策的影响。

投资建议

• 贵金属：随着美国利率趋向下降，贵金属具备配置价值，推荐关注山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金等。

• 工业金属：经济复苏预期推动工业金属价格回升，推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、云南铜业等铜企，以及锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业等小金属相关公司。

• 新材料领域：看好人工智能材料、人形机器人磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等领域的发展，推荐铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团等公司，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业等。

风险提示

• 美国加息力度超预期。
• 经济复苏进度低于预期。
• 海外市场需求恢复不及预期。