美国4月零售销售数据疲软,同比增长率为零,低于市场预期的0.4%。2月和3月的环比增速分别从0.9%和0.7%下修至0.7%和0.6%,连续4月对往月数据大幅调整。下修后数据显示,美国商品消费显著放缓,零售月均环比增速从0.3%降至0.1%,扣除通胀后实际增速为负。汽车和家具价格也延续下跌,显示供大于求压力。此外,非店铺零售(网购)也有所回落,其他必选消费品零售也有所放缓。随着油价和利率反弹,家庭财务压力上升,消费和汽车贷款新增逾期率上升,消费者信心指数下滑,预示美国消费可能放缓。我们维持美联储9月开始降息、全年降息50个基点的预测。