五矿期货早报有色金属

2024-5-17 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 隔夜美股冲击历史新高后回落，对于国内地产政策的乐观预期推动商品普遍上涨，昨日伦铜收涨0.87%至10371美元/吨，沪铜主力合约收至83060元/吨。产业层面，昨日LME库存减少200至104425吨，注销仓单比例下滑至11.0%，Cash/3M贴水缩至80.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货由升水转为贴水240元/吨，换月后基差走弱，持货商出货换现意愿较强，下游补货需求增加，成交环比明显改善。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至1200元/吨左右，洋山铜溢价继续小幅回升。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至4300元/吨，废铜替代优势维持高水平。价格层面，美国经济数据偏弱在一定程度抑制美元反弹，国内政策相对积极，情绪面偏乐观。产业上看，美英制裁俄罗斯金属造成美国铜库存持续下滑，COMEX市场挤仓压力加大，但随着不同市场价差拉大，贸易流向或发生改变，预计持续挤仓的概率较低，同时矿端紧张对于价格的驱动也有所弱化，总体预计铜价涨势趋缓。今日沪铜主力运行区间参考：81500-83600元/吨；伦铜3M运行区间参考：10200-10450美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年05月17日，沪铝主力合约报收20755元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.72%。SMM现货A00铝报均价20700元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单146669吨，较前一日上升737吨。LME铝库存1093275吨，上升59825吨。2024-5-16：铝锭去库3.4万吨至76.8万吨，铝棒去库0.8万吨至20.75万吨。华东贴100-贴60，华南贴140-贴120，中原贴210-贴170。华东、中原市场盘面大幅冲高，积极出货为主，观望情绪浓，成交一般;华南市场持货商积极出货，成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2800美元/吨。 铅 周四沪铅指数收至18625元/吨，单边交易总持仓13.58万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至 2272美元/吨，总持仓14.23万手。内盘基差-540元/吨，价差15元/吨。外盘基差-53.02美元/吨，价差-75.47美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.137，铅锭进口盈亏为-955.28元/吨。SMM1#铅锭均价18275元/吨，再生精铅均价18150元/吨，精废价差125元/吨。上期所铅锭期货库存录得7.08万吨，LME铅锭库存录得21.75万吨。根据钢联数据，周四铅锭现货库存录增至7.6万吨。现货市场，交割后流通货源尚少，贸易商有意收货，下游维持刚需采购，长单为主。席位方面，中信净空大增（05多头交割），国君净空减。中信06空单后移并加空07、08，国君07空单前移至06。总体来看，废电瓶“反向开票”政策实施，回收企业暂缓回收进程，再生原料矛盾激化，安徽地区部分炼厂减产。原生原料亦是紧缺，原再产量均受抑制。下游消费虽大体维稳，但蓄电池跟涨乏力，提货仍以再生及长单为主。大量炼厂选择交仓，进一步加剧现货市场紧缺程度形成正反馈。仍需关注本轮交仓累库带来的压力。 锌 周四沪锌指数收至23670元/吨，单边交易总持仓23.55万手。截至周四下午15：00，伦锌3S收至2977.5美元/吨，总持仓23.74万手。内盘基差-105元/吨，价差-90元/吨。外盘基差-48.26美元/吨，价差-7.25美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.107，锌锭进口盈亏为-1595.02元/吨。SMM0#锌锭均价23690元/吨，上海基差-105元/吨，天津基差-95元/吨，广东基差-195元/吨，沪粤价差90元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.14万吨，LME锌锭库存录得25.97万吨。根据SMM数据，周一锌锭现货库存录增至21.5万吨。现货市场，昨日下游企业逢低小幅备库，今日畏高情绪再起，贸易商交投为主。席位方面，乾坤净多维持，中信净多增（05空头交割）。中粮交割后净空减（05空头交割），国贸净空增（05多头交割）。中泰多07、08，东证空06、07。总体来看，国内原料端紧缺短期较难缓解，精矿加工费持续下行，冶炼厂原料库存天数降至17.12天的历史地位。沪伦比值低位压制了原料精矿与锌锭的直接进口，叠加下游节后消费小幅改善，社会库存小幅去库。虽然有海外矿端与炼厂端供应增加预期，但盘面并未明显走弱，关注后续有色板块整体情绪。 锡 2024年05月17日，沪锡主力合约报收273520元/吨，下跌1.33%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加187吨，现为17260吨。LME库存下降95吨，现为4920吨。长江有色锡1#的平均价为275740元/吨。上游云南40%锡精矿报收256250元/吨。昨日早盘沪锡价格小幅拉升后企稳，贸易企业反应下游企业询价意愿尚佳，大部分贸易企业反应成交10吨左右。总体来说昨日现货市场成交较为平淡。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：230000-290000元/吨。 LME-3M参考运行区间：31000-36000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报81630吨，较前日库存+636吨。LME镍三月15时收盘价19600美元，当日+2.16%。沪镍主力下午收盘价146620元，当日+1.55%。国内精炼镍现货价报145500-147800元/吨，均价较前日+2250元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元，金川镍现货升水报1200-1500元/吨，均价较前日-100元。 美国通胀放缓，市场交易降息预期，有色板块强势。国内外纯镍库存延续小幅增长，市场供需近平衡运行。矿端供给放量慢于预期，纯镍、镍铁成本支撑均强。贸易商反映低价可流通现货偏紧，短期关注国内外精炼镍库存变化、消费端边际变化、现货升贴水趋势及有色板块整体走向。不锈钢现货偏弱，终端消费暂未兑现乐观预期，市场成交有限。有色行情带动，冲高回落，不锈钢期货主力合约日盘收14115元，日内涨跌+0.28%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 沪镍技术上临近上升三角形末端，关注盘面量价变化，主力合约运行区间参考143000-153000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报103546元，较上一工作日-2.07%；其中MMLC电池级碳酸锂报价103000-106000元，均价较上一工作日-2000元（-1.88%），工业级碳酸锂报价101000-103000元，均价较前日-2.39%。LC2407合约收盘价104000元，较前日收盘价+0.97%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价-500元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1070-1180美元/吨，与前日持平。美国通胀数据公布后，宏观情绪偏暖，有色板块整体强势。基本面延续弱势——SMM国内碳酸锂周产量报14224吨，环比增3.9%，续创记录新高。第三方调研电池材料排产增速有限，现货流通偏紧格局好转。锂价接连下移，下游客户担心库存损益，备货谨慎，零单贴水下探。警惕供求预期外情绪影响。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间100000-108000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn