五矿期货农产品早报

2024-05-15 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周二豆粕震荡为主。豆粕市场价小幅下跌，基差区间（-140，-90），东莞豆粕报3450元/吨持平，菜粕涨跌互现，广东粉状菜粕报2810元/吨。今日豆粕成交11.48万吨，开机率53.61%。本周压榨量预计193.71万吨，开机率为55%。饲料企业库存天数增加0.26天至6.94天。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周，预计南里奥格兰德州的降水仍将超过历史同期平均水平，但降水量逐步下降，数据上看洪灾会逐步消退。北美方面，由于预计未来雨量较多，5月几个主产周的GFS降雨预测快达到2019年的水平，ECMWF预测偏保守，可能对播种进度将造成影响。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆盘面略高于新作种植成本，未来预估产量较大，上涨幅度过大则有可能形成更大供应。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局，季节性逢低做多为主。此外，短期从天气数据看5月降雨或达2019年水平，当年播种受影响，谨防播种面积下降的可能。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、CONAB预计预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.476848亿吨，同比减少692.47万吨，减少4.5%，环比增加116.3万吨，增加0.8%；2、美国对中国加征一批关税，但目录里并不包括之前传言的UCO。3、5月14日豆油成交41400吨，棕榈油成交0吨。 周二油脂整体上涨，夜盘回调较多，因美国关税名单中不含有UCO，导致美豆油需求替代逻辑落空。日盘棕榈油09收7490元/吨，豆油09收7756元/吨，菜油09收8866元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差09+360（+30）元/吨，江苏一级豆油基差09+210（0）元/吨，华东菜油基差09+70（0）元/吨。 【交易策略】 美国关税政策导致油脂短期回调，但全球油脂需求仍然增加，供应端正处种植期，容易出现天气与面积交易，估值上豆菜油还有上涨空间，适合生长季节逢低买入。套利方面前期推荐09及以后合约的豆棕、 菜棕价差扩大可以继续持有，因为棕榈油产量及出口数据均预示累库趋势，季节性产地油脂供应压力有所转换。 白糖 【重点资讯】 周二白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报6181元/吨，较之前一交易日下跌140元/吨，或2.21%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6530-6690元/吨，下调10-30元/吨；云南制糖集团报价区间为6350-6410元/吨，下调10-20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6770-6950元/吨，报价下调20-70元/吨。糖企集体下跌报价，市场买涨不买跌心态明显，观望氛围增加，现货交投表现平淡，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差349元/吨。 外盘方面，周二原糖期货价格反弹，原糖7月合约收盘报18.9美分/磅，较上一个交易日上涨0.28美分/磅，或1.5%，盘中一度跌至18个月来最低位。巴西糖行业组织Unica预计将在未来几天发布巴西中南部4月下半月糖产量数据，市场预测同比增长约50%。 【交易策略】 全球主要产糖种植面积明显增加，下年度增产的预期强化。另一方面，近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期以及糖浆政策影响，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。 棉花 【重点资讯】 周二郑州棉花期货价格偏弱震荡，郑棉9月合约收盘价报15165元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，或0.13%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15900-16300元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16350-16550元/吨。大型纺织企业多积极主动备货，皮棉原料库存有所增加，中小纺织企业维持随用随买，成交也略有增量。 外盘方面，周二美棉期货价格大幅下跌，ICE美棉花7月合约收盘报74.63美分/磅，较前一交易日下跌3美分/磅，或3.86%，触及一年半最低水平。巴西国家商品供应公司（Conab）周二公布的数据显示，巴西2023/24年度棉花产量预估为364.35万吨，同比增加14.8%，2022/23年度为317.33万吨。 【交易策略】 美棉下年度增产预期强化带动价格下行，我国进口利润持续抬升，进口明显增量，且国内新棉种植期天气良好，供应端利空。国内5月后进入消费淡季，目前纺企订单不足且利润微薄，预期下游开机率将逐步下滑，叠加库存同比增加，郑棉驱动空头，但可能会受到国内强商品周期影响，棉价走势或反复，建议逢反弹加空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.02元至3.80元/斤，黑山报价3.6元/斤不变，辛集3.56元/斤， 供应量维持稳定，下游消化速度尚可，贸易商按需采购，少数高价采购心态趋谨，拿货积极性减弱，预计今日全国鸡蛋价格或以稳为主，少数小幅调整。 【交易策略】 受情绪影响，上周市场意外反弹，但基本面供大于求形势延续，淘鸡尽管有所放量，但暂难扭转供应，需求仍处淡季；前期市场博弈明显，下游补货叠加成本回升，盘面借机反弹，现货拉高后涨价持续性或不佳，成交明显放量显示资金离场，后市再度推涨仍需酝酿，现货端暂无利好支撑，远月有预期交易，但整体思路反弹抛空。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数稳定，局部小幅涨跌，河南均价涨0.04元至15.19元/公斤，四川均价持平于15.03元/公斤，北方看涨氛围较浓，上游养殖端挺价心态积极，价格或上涨，南方需求端表现稳定，市场运行平稳，预计今日价格维持稳定。 【交易策略】 节后现货虽稳，但表现明显强于预期，随着屠量再度走低以及肥猪和体重压力缓解，以及局部二育兴起，市场看好热情不减，盘面明显受到带动，先是远月交易预期，轮动到近月交易现实，继续看好，逢低买入为宜。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn