军工行业周报：美舰过航台海，俄举行红场阅兵

美舰过航台海，俄举行红场阅兵 军工 评级：增持 2024.05.15 上次评级:增持 细分行业评级 彭磊(分析师)周明頔(研究助理) 010-83939806010-83939792 penglei018712@gtjas.comzhoumingdi028698@gtjas.co 证书编号S0880518100003S0880123070156 本报告导读： 本报告导读：军工板块大幅上涨，福建舰完成首次海试；美舰过航台海，俄举行红场阅兵；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 摘要： 军工板块大幅上涨，福建舰完成首次海试。1)上周(05.06-05.10)上证综指上涨1.60%，创业板指数上涨1.06%，国防军工指数上 涨5.09%，跑赢大盘3.49个百分点，排名第2/29。2)中国海军福建舰顺利完成首次航行试验。3）中国海军“万吨大驱”率编队赴南海训练。4）中柬“金龙－2024”联演，中方参演部队出征。5）我国首颗中轨宽带通信卫星成功发射。6）美“大量”补充ATACMS库存。 美舰过航台海，俄举行红场阅兵。1)5月8至10日，美军阿利·伯 相关报告 《福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功》 2024.05.05 《中法开展合作对话，英美加码对乌支援》 2024.05.01 《信息支援部队成立，新型军兵种结构形成》2024.04.22 《伊朗发射弹道导弹，多数在以领空外被 截》2024.04.18 《低空经济发展有望提速，通航装备市场潜力巨大》2024.04.01 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 克级导弹驱逐舰“哈尔西”号先是过航中国台湾海峡并公开炒作， 继而非法闯入中国西沙领海。解放军闻警而动，立即组织海空兵 力予以坚决回应。2）当地时间5月9日10时（北京时间15时）， 俄罗斯纪念卫国战争胜利79周年阅兵在莫斯科红场举行，俄罗斯总统普京及白俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国家领导人出席阅兵式。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入 是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 目录 1.核心观点：美舰过航台海，俄举行红场阅兵3 2.行情回顾：大幅上涨，国防信息化板块表现较好5 2.1.行业表现：上涨5.09%，跑赢大盘3.49pp5 2.2.指数表现：空天军工指数等指数表现较好5 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好6 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内要闻7 3.2.国际要闻9 4.风险提示12 1.核心观点：美舰过航台海，俄举行红场阅兵 军工板块大幅上涨，福建舰完成首次海试。1)上周(05.06-05.10)上证综指上涨1.60%，创业板指数上涨1.06%，国防军工指数上涨5.09%，跑赢大盘3.49个百分点，排名第2/29。2)中国海军福建舰顺利完成首次航行试验。3）中国海军“万吨大驱”率编队赴南海训练。4）中柬“金龙－2024”联演，中方参演部队出征。5）我国首颗中轨宽带通信卫星成功发射。6）美“大量”补充ATACMS库存。 美舰过航台海，俄举行红场阅兵。1)5月8至10日，美军阿利·伯克级导弹驱逐舰“哈尔西”号先是过航中国台湾海峡并公开炒作，继而非法闯入中国西沙领海。解放军闻警而动，立即组织海空兵力予以坚决回 应。2）当地时间5月9日10时（北京时间15时），俄罗斯纪念卫国战 争胜利79周年阅兵在莫斯科红场举行，俄罗斯总统普京及白俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等国家领导人出席阅兵式。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望 加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。 相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 表1:相关标的盈利预测估值 产业链 环节 2024/05/12 （亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 级 600760.SH 中航沈飞 1.43 1.85 2.25 28.01 21.65 17.80 1.43 1.85 增持 总装 002389.SZ 航天彩虹 0.30 0.41 0.53 54.11 38.94 30.19 0.30 0.41 000768.SZ 中航西飞 0.42 0.55 0.67 57.57 44.18 36.34 0.42 0.55 600893.SH 航发动力 0.62 0.76 0.92 60.16 49.66 40.82 0.62 0.76 600372.SH 中航机载 0.65 0.73 - 19.28 17.16 - 0.65 0.73 增持 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资评 分系统 300114.SZ中航电测0.230.28- 188.3 6 154.8 4 -0.230.28 元器件 材料及加工 600435.SH北方导航0.250.34-34.3225.24-0.250.34增持 688586.SH江航装备0.310.370.4332.4326.8723.250.310.37 002179.SZ中航光电2.002.492.8918.0914.5312.522.002.49增持 002025.SZ航天电器2.162.783.3221.3416.5813.882.162.78增持 002049.SZ紫光国微3.284.084.9118.1114.5712.093.284.08 603267.SH鸿远电子1.562.422.9623.2114.9312.231.562.42 000733.SZ振华科技3.444.114.9013.9211.669.783.444.11 603678.SH火炬电子0.941.201.5227.9521.9817.350.941.20 600862.SH中航高科0.841.011.2124.4020.1416.890.841.01 600399.SH抚顺特钢0.30.37-22.8018.49-0.30.37增持 600765.SH中航重机1.071.271.5118.5915.6613.171.071.27增持 300395.SZ菲利华1.481.94-20.9015.94-1.481.94增持 300777.SZ中简科技0.911.091.3930.0725.0419.660.911.09 300699.SZ光威复材1.191.401.6722.8019.3216.251.191.40 688122.SH西部超导1.551.982.3927.8921.7618.021.551.98 300855.SZ图南股份1.181.49-23.1618.34-1.181.49增持 688239.SH航宇科技2.243.103.6917.7212.8410.782.243.10 688281.SH华秦科技3.815.046.1737.2428.1523.003.815.04增持 688333.SH铂力特2.273.52-36.7823.72-2.273.52增持 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期） 2.行情回顾：大幅上涨，国防信息化板块表现较好 2.1.行业表现：上涨5.09%，跑赢大盘3.49pp 上周(05.06-05.10)上证综指上涨1.60%，创业板指数上涨1.06%，国防军工指数上涨5.09%，跑赢大盘3.49个百分点，排名第2/29。 表2:上周(05.06-05.10)上涨5.09%，跑赢大盘3.49pp 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 5.09% 1.60% 1.06% 3.49% 2/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1上周(05.06-05.10)国防军工涨幅排名2/29 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 农国房有煤建基综轻交家医电机建食钢电非银纺石商汽电餐传通计 林防地色炭材础合工通电药力械筑品铁力银行织油贸车子饮媒信算 牧军产金化制运设饮及行服石零元旅机 渔工属 工造输 备料公金用融事业 装化售器游 件 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：空天军工指数等指数表现较好 上周(05.06-05.10)各大军工指数表现较好，其中空天军工指数表现最好，上涨6.48%，排名第1/10。 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 发布机构 930875 空天军工 6.48% 6.48% -7.21% 中证指数有限公司 399973 中证国防(CSI) 6.10% 6.10% -8.46% 中证指数有限公司 h30213 CS航空航天 5.36% 5.36% -2.60% 中证指数有限公司中信证券股份有限 CI005012.WI 国防军工(中信) 5.09% 5.09% -4.55% 公司万得信息技术股份 882420 航天航空与国防 4.93% 4.93% -0.93% 有限公司 399959 军工指数 4.73% 4.73% -1.92% 中证指数有限公司 399967 中证军工 4.70% 4.70% -3.00% 中证指数有限公司 931066 军工龙头 4.68% 4.68% -5.41% 中证指数有限公司 801740.SI 国防军工(申万) 4.67% 4.67% -3.88% 申银万国指数 399813 中证国安 1.08% 1.08% -10.51% 中证指数有限公司 表3:上周(05.06-05.10)空天军工指数表现最好 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好 上周(05.06-05.10)，国防信息化板块表现相对较好： 国防信息化板块：霍莱沃（44.18%）、航新科技（31.31