公司信息更新报告：看好协同效应，关注交易对价

国联证券计划通过发行股份购买资产并募集配套资金的方式，收购民生证券100%的股权，预计募集配套资金总额不超过20亿元，用于支持民生证券业务发展。此次重组的股份发行价格设定为每股11.31元，较现价高8%，高于公司最近一期经审计的每股净资产（PB-LF）1.79倍。发股数量尚未最终确定，但发行价格依据《上市公司重大资产重组管理办法》规定，不得低于市场参考价的80%，这里选择的是定价基准日前20个交易日的交易均价。此外，国联证券还计划通过配套定增募集不超过20亿元的资金。

在国联证券宣布这一消息后，其H股（1456.HK）在复牌前的12个交易日里累计上涨了约51%。投资者对此次并购持乐观态度，主要基于预期的协同效应，以及对国联证券未来业绩增长的积极展望。分析师预计，国联证券在2024年至2026年的归母净利润将分别达到8.0亿、9.8亿和11.9亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.3元、0.3元和0.4元。

鉴于上述分析，分析师维持了对国联证券的“买入”评级，认为此次并购不仅有望增强公司的财务实力，还可能带来业务上的互补和协同效应，提升整体竞争力。然而，需要注意的是，此次交易的总对价尚未确定，且整合进度和效果存在一定的不确定性风险。