这篇研报是关于晶丰明源的。晶丰明源是一家专注于电机控制MCU的芯片设计公司，2021年10月12日发布2021年定增草案，拟以61313.71万元收购凌鸥创芯95.75%股权以实现对凌鸥创芯的100%控股。根据定增草案，2020年和2021H1凌鸥创芯的毛利率分别为43.04%和46.24%，2020年和2021H1凌鸥创芯的营业收入分别为2659.33万元和3185.82万元。通过本次并购，晶丰明源和凌鸥创芯将联合研发智能功率模块（IPM）等电机驱动芯片，使得晶丰明源成为广泛布局于MCU、电源、预驱和功率芯片的电机控制系统方案型公司。晶丰明源预计2021-2023年归母净利润为8.76/11.34/10.09亿元，EPS为14.22/18.40/16.38元，当前股价对应PE为24.7/19.1/21.4倍，维持“买入”评级。
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