油脂：南美大豆灾情继续恶化 油脂偏强震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、美国农业部公布周度作物生长报告显示，截至5月12日当周，美国大豆种植率为35%，低于市场预期的39%，去年同期和五年均值分别为45%和34%。 2、据外媒消息，巴西南里奥格兰德州的一些农民20多天无法收割大豆，南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州的收割将继续缓慢进行，因为降雨要断断续续持续到5月20日左右。 3、国家粮油信息中心：船期监测显示，后续进口大豆到港增多，预计5月份到港1100万吨，6月份1050万吨，7月份1000万吨，在大豆集中到港情况下，油厂开机率将维持高位，预计5-6月份国内进口大豆、豆粕库存将持续回升，豆粕供给明显宽松。 4、美国全国海洋和大气管理局的气候预测中心预计，近期厄尔尼诺/南方涛动将呈中性状态，并有可能在夏末恢复到拉尼娜状态。 5、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年5月1-10日马来西亚棕榈油单产增加16.84%，出油率减少0.21%，产量增加15.54%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，近期除了巴西洪水灾害以外，市场也担忧美豆新作和阿根廷旧作大豆偏慢的播种收割进度，以及美国可能对废油脂进口加征关税提振其国内大豆压榨需求，CBOT大豆期货受到支撑。受外围市场提振，ICE油菜籽期价继续上涨，但近期降雨使加拿大地区土壤墒情得以改善，限制了盘面涨幅。马来西亚棕榈油进入季节性增产阶段，产量增加且出口大幅下降令马棕榈油市场缺少上行驱动。能源方面，中东地缘风险有所反复，美国就业数据疲软导致降息预期升温，国际原油价格止跌企稳，但柴油市场表现低迷，对生物燃料价格支撑作用有限。国内方面，进口预报船期显示5、6月份到港大豆和菜籽均维持在较高水平，油厂维持高开机率，棕榈油买船开始增加，国内油料和油脂供应总体充足局面保持不变。