医药生物行业双周报2024年第10期总第108期：医药生物行业2023年业绩总结：行业整体承压，板块分化明显

医药生物行业双周报概览

行业概况与市场表现

• 市场表现：医药生物行业在2024年4月29日至5月10日期间指数涨幅为5.16%，在申万31个一级行业中排名第七，表现优于沪深300指数（2.29%）。子行业中，原料药和医疗耗材涨幅居前，分别达到10.87%和7.96%；而疫苗和医院板块涨幅较小，分别为2.81%和2.93%。

• 估值水平：截至2024年5月10日，医药生物行业整体PE（TTM整体法，剔除负值）为27.90x，较上期有所上升，但仍低于行业均值，高于负一倍标准差。其中，诊断服务、医院和医疗耗材板块的PE分别为62.76x、40.00x和38.19x，而医药流通板块估值最低，为16.41x。

行业动态与政策导向

• 政策调整：国家卫健委等八部门联合发布《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》，旨在优化重症医学医疗服务网络、加强专科能力建设、扩充专业人才队伍和推进医疗服务领域改革。

• 药品注册：百时美施贵宝（BMS）的全球首创心肌肌球蛋白抑制剂“玛伐凯泰胶囊”获NMPA批准上市，用于治疗梗阻性肥厚型心肌病成人患者；正大天晴的“安耐克替尼胶囊”获NMPA批准上市，用于ROS1阳性的局部晚期或转移性NSCLC成人患者。

投资建议与风险提示

• 投资策略：尽管2023年医药生物行业上市公司业绩表现不佳，收入端增速下滑、利润端出现负增长，但化学制剂板块在2024年一季度呈现恢复增长态势，盈利能力明显回升。建议关注化学制剂板块中已过业绩拐点且盈利能力较好的公司，以及具有较强盈利能力的其他生物制品板块。

• 风险提示：政策执行力度、研发进度以及市场波动等均可能影响行业表现，需谨慎考量。

结语

医药生物行业在经历了业绩挑战后，展现出一定的复苏迹象，特别是化学制剂和生物制品等领域。政策的支持与创新药企的研发进展为行业带来了积极信号。投资者应关注行业动态，尤其是政策导向、企业研发成果和市场表现，以制定投资策略。同时，注意行业风险，包括政策不确定性、研发风险和市场风险。