大韩民国债券市场：东盟+3债券市场指南更新

东盟+3债券市场指南更新 韩国的债券市场 东盟+3债券市场指南更新 2024年5月 创意共享署名3.0国际组织许可（CC BY 3.0 IGO） © 2024 亚洲开发银行 6 ADB Avenue, Mandaluyong City, 1550 Metro Manila, 菲律宾 电话 +63286324444; 传真 +63286362444www.adb.org 一些权利保留。2024年出版。 ISBN978-92-9270-684-5(印刷版),978-92-9270-685-2(PDF版), 978-92-9270-686-9(电子书) ISSN 2616-4663 (印刷版), 2616-4671 (PDF版) 出版物库存号TCS240245-2 DOI：http://dx.doi.org/10.22617/TCS240245-2 本出版物中表达的观点为作者个人观点，并不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其董事会或其所代表政府的观点和政策。 亚洲开发银行不保证本出版物中包含的数据的准确性，也不对任何使用后果承担责任。提及特定公司或制造商的产品并不暗示这些公司或产品获得亚洲开发银行的认可或推荐，优先于未提及的类似性质的其他公司或产品。 通过在本文件中对特定领土或地理区域的任何指定或提及，亚洲开发银行（ADB）并不意图对任何领土或区域的合法性或其他状态做出任何判断。 本出版物可在Creative Commons Attribution 3.0 IGO许可（CC BY 3.0 IGO）下获取。https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/通过使用本出版物内容，您同意受本许可证条款的约束。关于归属、翻译、改编和许可，请阅读以下条款和条件使用说明：https://www.adb.org/terms- use#openaccess. 此CC许可证不适用于本出版物中非ADB版权材料。如果材料归属其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商以获取复制许可。ADB不对您使用该材料所引起的任何索赔负责。 请联系pubsmarketing@adb.org如果您对内容有疑问或评论，或者如果您希望获得版权许可以用于不在此条款范围内的目的，或者希望获得使用ADB标志的许可。 更正ADB出版物的内容可以在http://www.adb.org/publications/corrigenda找到。 注： 在本出版物中，使用国际标准命名惯例——经济代码采用国际标准化组织（ISO）3166，货币代码采用ISO 4217——以反映东盟+3债券市场论坛的讨论，以促进和支援该地区金融交易国际标准的实施。东盟+3包括东南亚国家联盟（ASEAN）、中华人民共和国、日本和大韩民国。 东盟+3的经济体，根据ISO 3166定义，包括文莱达鲁萨兰国（BN；BRN）、柬埔寨（KH；KHM）、中华人民共和国（CN；CHN）、中国香港（HK；HKG）、印度尼西亚（ID；IDN）、日本（JP；JPN）、大韩民国（KR；KOR）、老挝人民民主共和国（LA；LAO）、马来西亚（MY；MYS）、菲律宾（PH；PHL）、新加坡（SG；SGP）、泰国（TH；THA）和越南（VN；VNM）。 东盟+3成员国按照ISO 4217定义的货币包括文莱元（BND）、柬埔寨瑞尔（KHR）、人民币（CNY）、港元（HKD）、印度尼西亚卢比（IDR）、日元（JPY）、韩元（KRW）、老挝基普（LAK）、马来西亚林吉特（MYR）、菲律宾比索（PHP）、新加坡元（SGD）、泰铢（THB）和越南盾（VND）。 亚洲开发银行将“Hongkong”和“Hong Kong”识别为中华人民共和国香港；将“Korea”和“S. Korea”识别为韩国；并将“Korean”指代韩国共和国。 目录 附注：章节和节编号与原文一致。《东盟+3债券市场指南 韩国共和国 2018》仅包括正在更新的章节和部分。 表格和图示致谢缩写 iv v vi 11 55 8 9 10 12 13 13 14172121 23 26 27 28 293131 32 34 343737 37 3843 4444 49 51 52 I. 概述 C. 立法结构 D. 韩国债券市场监管结构 E. 债券证券监管框架 G. 韩国债券市场持续披露要求 H. 韩国债券市场自律组织 I. 许可和交易惯例相关规则 J. 债券上市或注册、交易和披露相关规则 K. 市场准入要求（非居民） M. 非居民相关的规定和限制 第III节 韩国债券市场特征 A. 证券定义B. 债券和票据类型E. 债券和票据发行方法（一级市场）G. 文件和披露项目的语言H. 债务证券的注册I. 债务证券的上市 第四章 债券与票据交易及交易市场基础设施 H. 税收框架和相关规定第七部分：市场规模与统计信息 第十部分：近期发展及未来方向 附录2 实用参考文献 4 技术术语表A. 近期重大发展B. 未来方向 表格和图表 表格 2.1 各级立法层面的证券市场立法与监管条例示例52.4 公共账户类型比较193.5 通过拍卖类型确定成功投标收益的3.5个示例266.4 韩国共和国固定收益证券的关税和税收38（针对非居民和外国公司）6.5替代居住证明文件的概述41 数据 1.1 2018-2023年韩国共和国未偿还本币债券2(亿美元) 2018-2023年大韩民国未偿还本币债券总额3(韩元亿) 1.3 韩国本币债券市场规模对比4选定的市场（占GDP的百分比）4.1a 交易所市场按债券类型划分的交易量，2018–2023 年31 4.1b 2018-2023年场外交易市场按债券类型划分的交易量32 4.8 韩国交易所社会责任投资债券网页33 4.9 截图：韩国隔夜融资回购利率网站35 4.10 截图：韩国金融投资协会债券信息36服务定期存款利率网页 致谢 The东盟+3债券市场指南韩国2018年5月发布。1自那时起，尤其是在最近公告的影响下，韩国债券市场作 为韩国资本市场更大规模改革的一部分，经历了重大变化。因此，对原始内容的更新东盟+3债券市场指南 大韩民国已经成为必要。2 本更新报告由亚洲发展银行（ADB）顾问Shigehito Inukai和Matthias Schmidt编制，在ADB经济研究与发展影响部门金融行业专家Jiwoong Choi和Eunjae Shin的重要贡献下完成。 东盟+3债券市场论坛（ABMF）团队感谢韩国银行、金融服务委员会和金融监督服务、韩国交易所、韩国金融投资协会，以及韩国证券存管机构和ABMF国际专家，特别是韩国汇丰银行有限公司、德意志银行AG首尔分行和上海汇丰银行首尔分行对这份更新报告的投入和审阅。特别感谢韩国经济财政部的强力支持。 此外，ABMF团队感谢Leelark Park（前ADB顾问）、Joong Shik Lee（ADB顾问）以及非ABMF成员的韩国债券市场参与者（包括KookminBank）的贡献，他们投入了时间和专业知识以支持这份更新笔记。 本更新笔记的任何部分均不代表参与此活动的任何机构作为ABMF成员、观察员或专家的官方观点或意见。ABMF子论坛1团队对本更新笔记的内容承担 sole responsibility。 此更新通知及与东盟+3其他债券市场相关的通知均可从以下链接下载：亚洲债券在线.3 2024年5月 东盟+3债券市场论坛 ABMF亚洲开发银行东南亚国家联盟东盟+3韩国银行（Bank of Korea）CDCD91COVID-19环境、社会和治理（Environmental, Social, and Governance）FSCFSCMAFSS外汇国内生产总值（Gross Domestic Product）国际晶体学联合会国际资本市场协会即时消息通信（Instant Messaging Communication）KCMIKOFIAKOFR韩国证券交易所指数韩元韩国证券交易所（KRX）KSDKTBKTBi客户身份识别（Know Your Customer）K-GBGLEILCY伦敦银行同业拆借利率（London Interbank Offered Rate）教育部门环境保护部中华人民共和国司法部MSBNTSOTC东盟+3债券市场论坛亚洲开发银行东南亚国家联盟东盟、中华人民共和国、日本和大韩民国韩国银行定期存单定期存款，期限为91天冠状病毒病环境、社会和（企业）治理原则金融服务委员会《金融投资服务及资本市场法》金融服务监管服务外汇国内生产总值国际中央证券存托机构国际资本市场协会投资者登记证书韩国资本市场研究所韩国金融投资协会韩国隔夜融资回购利率韩国综合股价指数韩元（国际标准组织代码）韩国交易所韩国证券存管机构韩国国债韩国通胀挂钩国债了解您的客户韩国绿色债券指南法律实体标识符本地货币伦敦银行间拆借利率环境保护部财政部和教育部司法部货币稳定债券国家税务局场外交易 QFIQIB射频识别SRISRO美元合格外国中介合格机构买家已登记的外国机构社会责任投资（债券）自律组织美元（国际标准组织代码） 概述 A. 引言 韩国共和国的债券市场正在经历重大变化，这是韩国资本市场更大规模改革的一部分。政策制定者和监管机构认识到，通过解决已识别的问题和弱点，采取一系列政策措施，使韩国市场总体上对投资者更加友好，对外国投资者更加开放，这是必要的——这一举措被认为是有利的，考虑到未来几年韩国政府债券有望被纳入国际债券指数。到本更新通知发布时，其中相当一部分变化已经实施，其他措施将在未来几年逐步进入市场。本更新通知提供了关于这些变化在原始结构背景下的信息。东盟+3债券市场指南，此处仅显示相关部分。 韩国政府于2023年末取消了新外国投资者获得投资者登记证书（IRC）的必要性，这一做法持续了近30年，尽管近年来实际流程已变得相当简便，但常常被视为市场进入的障碍。第二章K节详细描述了使用法律实体标识符（LEI）的新市场进入流程。 政策措施以提高市场准入也包含外汇市场（FX）的自由化，投资者现在能够与第三方进行外汇交易或注册成为直接市场参与者（详见第二章M节细节）。 其他已实施的措施包括免除外国投资者从韩国国债（KTBs）和货币稳定债券（MSBs）获得的利息的预扣税，如第六章H节所述，以及通过国际中央结算机构（ICSDs）使用综合账户为外国债券投资者引入间接市场准入选项；有关后者的详细信息可在第二章K节和II.M节中找到。 持续的和最近的变化涉及英语披露的改进（见第二章G节）以及韩国交易所（KRX）上长期KTB期货合约的引入；有关后者的详细信息可在第四章J节中找到。 在立法方面，2019年电子证券法的引入及其附属法规，旨在巩固向无纸化证券市场的推动力，也为数字资产的正确定义、数字资产框架及其相关产品的制定奠定了基础，从而促进金融科技创新和利用由此产生的大数据。预计政策制定者将颁布一部专门的法案，同时打算根据国际最佳实践修改现有法律和法规（详见附图）。 第二章.C).本更新报告中多个不同部分解释了《2019年电子证券法》对市场参与者及实践的影响。4 与上述特征并行，韩国市场在可持续金融工具的引入方面也一直非常活跃，这与全球发展趋势相一致。自2018年起，韩国开发银行在国内市场发行了首只绿色债券和社会债券以来，韩国市场上可持续金融工具的发行规模和种类——韩国市场常用的典型术语是“社会责任投资（SRI）债券”或“环境、社会和（公司）治理（ESG）债券”——显著增长。同时，韩国共和国政府和韩国企业也成功地利用国际债券市场发行可持续金融工具。支持这一发展的是所谓的“K-分类法”及相关指南，这是一个政策框架，它定义了SRI和ESG活动，并为这些债券的发行者提供激励措施，如第三章B节和其他章节所述。 尽管在以当地货币（LCY）计算的三年期内，韩国债券市场的规模相对稳定，但如果以美元计算（见图1.1），市场与2018