乾照光电机构调研纪要

调研日期: 2024-05-09 厦门乾照光电股份有限公司成立于2006年,是国内领先的全色系超高亮度发光二极管外延片及芯片生产厂商。该公司于2010年登陆深圳创业板上市,股票代码为300102,是国内首家LED芯片行业自主上市的企业。公司的产业化基地分布在厦门、扬州、南昌,拥有国家企业技术中心及国家博士后科研工作站,并承担国家重点研发计划、国家“863计划”、国家火炬计划等多项重大课题。该公司被授予国家火炬计划重点高新技术企业、中国光电行业“影响力企业”、国家知识产权示范企业等荣誉。公司的产品主要包括全色系超高亮度LED外延片、芯片、高性能砷化镓空间太阳电池外延片、Mini-LED/Micro-LED以及VCSEL等化合物半导体器件。公司的现代化洁净厂房面积超过19万平方米,拥有上万台(套)国际最先进的外延生长和芯片制造等设备。公司的产品性能指标居国际先进水平,凭借均匀性、一致性、可靠性等综合性能方面的领先优势,公司生产的四元系外延片、芯片在质量和产销量方面均处于国内领先水平。 副总经理、董事会秘书刘文辉先生从公司经营情况、行业发展等方面与投资者进行了沟通交流,主要内容如下: 1、公司2023年第四季度业绩大幅改善的原因是什么? 答:(1)订单饱满,产销率超过100%,稼动率处于高位;(2)改善产品结构,提升中、高端产品收入占比;(3)提升设备智能化、自动化水平,降本增效,提升毛利率水平;(4)政府补助较往期增加。 2、2024年一季度业绩情况?全年业绩预测情况?公司是否有海外业务? 答: (1)2024年一季度公司实现营收5.56亿元,净利润-564万元,同比增长94.47%。同比上升的主要原因为:①较2023年1季度,LED行业市场需求回暖,出货量同比增加,带来LED芯片收入大幅增加;②公司推行精益生产,运营效率提高带来产能利用率的提升,相应摊薄了固定成本,毛利率同比提升。与此同时,存货跌价损失减少,带来净利润同比上升。 (2)根据2024年股权激励的考核目标,2024年归属于上市公司股东的净利润目标值为1.17亿元。 (3)经过多年发展,LED产业已经基本转移到中国大陆,公司主要收入来源均来自于大陆。但海外品牌企业依然有如高端照明领域的代工业务由大陆厂商承接,公司2024年力争实现该领域业绩突破;另外,公司2024年在背光、车载照明、MicroLED等高端领域均有布局,该部分产品均有海外客户需求。 3、LED行业下游需求的变化情况?公司2024年一季度稼动率?目前产品价格趋势? 答:行业主要分两大板块: (1)照明领域随着节能减排政策的推进,预计高光效产品需求增加,大尺寸产品的需求量会持续上升。 (2)传统显示市场相较于2023年整体表现稳定。未来的突破点在于MiniRGB,随着COB显示产品成本下降以及下游对画质需求的提升,MiniRGB产品渗透率会增加,替代部分传统SMD的小间距显示屏市场。我司已布局MiniRGB产品的产能并量产出货,随着市场需求的释放,将迎来更多的MiniRGB市场机会。 基于对公司未来订单的判断,公司春节没有放假,一季度稼动率超过90%。目前,产品订单稳定,价格稳定。 4、随着卫星互联网的行业发展,卫星发射节奏趋势和公司在电池领域的优势? 答: (1)据《太空与网络》资料显示,中国星网集团统筹中国卫星互联网发射任务。在2020年9月,中国星网向ITU提交了两个名为GW-A59和GW-2的宽带互联网星座计划,欲建设一个包含12992颗卫星的庞大星座系统。根据ITU要求,卫星星座申请后必须在一定时限内完成星座建设。据此推测,2029年底前国网星座要完成至少1,299颗卫星的发射入轨,2032年底前完成至少6,496颗卫星的 发射入轨,最迟2035年底前,完成全部12,992颗卫星的发射入轨,星网建设完成并投入使用。 (2)公司是国内领先的砷化镓太阳能电池外延片供应商,2023年出货量较去年有大幅度的增加,业绩表现出色。公司的砷化镓太阳能电池产品,已经量产出货超10年以上,产品性能优越,可用于商业卫星。2024年,公司正式将该业务列为公司的第二增长曲线并投注战略资源,预计后续该领域的市场规模将迎来快速发展。其中,在商业航天方面,砷化镓太阳能电池外延片将持续引领产品性能,未来3年要紧紧抓住卫星互联网的产业机会,加强与下游战略客户的协同;新开发的柔性薄膜电池外延片产品持续提升产品竞争力,在消费电子领域(如无人机使用等)为批量进入民用市场提供可行性方案;在地面聚光光伏方面,聚光带隙匹配三结电池CPV性能不断提升,已经在客户的聚光光伏新能源项目中使用。 5、海信对公司的定位、赋能以及公司未来3年目标? 答: (1)海信与乾照协同 ①战略定位:乾照为国内领先的LED芯片企业,产品广泛应用于显示屏及背光等领域,属于海信视像的上游企业,海信控股乾照后,有利于双方加强资源和产业协同,形成优势互补。 ②管理赋能:海信制造业管理的优秀经验引领公司启动深刻的管理变革,提升乾照运营效率和响应市场变化的能力。 (1)管理的精细化:导入流程化管理的先进思想,打破部门墙,提高整个公司的执行效率 (2)促进追求高端的决心:在LED板块:在业务结构上,不断提高“高端显示”的产能和收入占比,巩固公司在显示领域的龙头地位;在产品结构方面,将传统照明往高光效照明、背光、mini背光、植物照明、车载照明等高端领域转型,将传统RGB往Mini/MicroRGB转型。 (3)用数字化提高运营效率:积极促进数字化转型,导入自动化生产理念,用科技的力量实现降本增效。 (4)研发能力提升:重视研发管理,导入IPD研发管理流程,提高产品迭代速度,响应客户的快速需求。 ③业务协同:海信是世界一流的电视厂家,其产业链上的供应商已导入乾照背光产品;海信视像在终端对LED产品的需求引领乾照进入新的 细分市场,开辟新的增长机遇。 (2)未来3年乾照将坚持“从以产品为中心向以客户为中心转型;从传统制造向数字化转型;从LED芯片向高端半导体产品转型”战略。首先是做大做深LED主业,包括传统的RGB显示、传统照明、传统背光LED、MicroLED;其次是打造第二增长曲线,包括电池、VCSEL、植物照明、车载。未来3年,我们将围绕这8个产品线持续努力,扩大产能,共同支撑战略目标的达成。 6、公司股权激励的落地情况、回购事项是否完成? 答: (1)公司于2024年4月启动新一轮股权激励计划,采用的工具是第二类限制性股票,考核期为2024年-2026年,对应的业绩考核目标:归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元、1.40亿元、1.70亿元。 (2)截止2024年4月底,公司已回购股份14,133,380股,占公司当前总股本的1.55%。