ETF策略周报：震荡行情下，看好绩优龙头及质量因子表现

2024年05月13日 震荡行情下，看好绩优龙头及质量因子表现 ETF策略周报 投资要点 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 5月宽基ETF观点：看好大盘。从经济基本面上来看，2024年第一季度经济运行稳中向好，投资和生产持续复苏，对经济基本面形成良好支撑，一季度GDP增速5.3%。2024年1-3月，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，规模以上工业企业利润同比增长4.3%，随着工业需求稳步回升，工业企业利润企稳，同时稳增长政策的持续发力，包括设备以旧换新和金融支持政策的持续推进，工业产出仍将得到有力支撑，预计工业经济有望继续恢复。投资端，2024年1-3月份，全国固定资产投资同比增长4.5%，较1-2月份上涨0.5个百分点，投资存在企稳迹象。经济基本面显示大盘占优。从资金流角度来看，4月末北向资金已从中上旬的资金净流出态势重回净流入，从全球市场来看A股性价比较高，北向资金流入短期内有望延续，大盘占优。在当前社融增量增速相对低迷，利率中枢相对较低，呈现典型的资产荒背景下，建议关注行业绩优的龙头，相对看好质量因子的表现。 研究助理：孙佳琦邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《债券市场波动加剧下的稳健型债基遴 选 — 公 募 基 金 周 度 专 题 报 告 》2024-05-082、《北向资金净流入有望延续，关注创业板 投 资 机 会—ETF策 略 周 报 》2024-05-063、《海外科技巨头加大资本开支，看好AI赋 能 消 费 电 子—ETF策 略 周 报 》2024-04-294、《债市或呈震荡走势、积极捕捉权益资产机会：2024Q1固收型基金季报点评》2024-04-245、《“以旧换新”政策推进，关注相关板块 投 资 机 会 —ETF策 略 周 报 》2024-04-22 5月本周行业主题ETF观点： 科技巨头加大AI资本开支，AI端侧应用加速：Meta、谷歌、微软和亚马逊等大型科技公司在近期财报中提示2024年的AI资本开支将会更高，台积电预计AI相关收入今年有望翻倍。AI应用端手机及AI PC等多款AI电子产品发布，展望下半年，将有众多重磅AI手机、AI PC发布，整体来看，电子基本面逐渐改善，AI大模型持续升级，AI给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，建议关注消费电子相关投资机会。 基础化工行业结构性复苏带来投资机会：近期公布的年报、季报业绩超预期成为点燃基础化工行业行情的催化剂，基础化工行业一是得益于国内多年的技术积累，国际竞争力不断增强，二是受益周期性复苏和环保政策等的推动。氟化工领域因为第三代制冷剂基期结束进入冻结期，配额政策确定，行业压价竞争结束，制冷剂开启涨价模式，相关上市公司盈利前景值得期待。轮胎行业受益进口替代和新能源汽车出海以及上游原材料价格低位2023年实现了较大的业绩增长，而2024年新能源汽车出海以及海外后市场有望继续增长。有机新材料（含颜料、油墨、涂料等)行业则受益于国外厂商的退出和需求复苏一季度实现亮眼的业绩复苏，全年有望实现明显好于去年的业绩增速。 风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。指数成分股为客观列示，不做推荐覆盖。 内容目录 1.上周ETF资金流.........................................................................................................................................................................31.1.股票市场资金流................................................................................................................................................................32.宽基ETF观点.............................................................................................................................................................................63.行业主题ETF观点.....................................................................................................................................................................73.1.行业主题：电子................................................................................................................................................................73.2.行业主题：基础化工........................................................................................................................................................94.风险提示....................................................................................................................................................................................10附录：上周各类ETF收益排名前十/前五...................................................................................................................................11 图表目录 图1： 截至2024.05.10近15周各资产类型ETF周频资金流情况（单位：亿元）.....................................................3图2： 截至2024.05.10近15周权益ETF中各二级分类ETF周频资金流情况（单位：亿元）...............................3图3： 上周主要宽基ETF资金流（亿元）..........................................................................................................................4图4： 上周行业ETF资金流（亿元）..................................................................................................................................5图5： 上周主题ETF资金流（亿元）..................................................................................................................................5图6： 上周策略ETF资金流（亿元）..................................................................................................................................5图7： 我国国内生产总值当季同比（%）............................................................................................................................6图8： 全国规模以上工业企业利润：累计同比（%）........................................................................................................6图9： 国内规模以上工业增加值:累计同比（%）...............................................................................................................6图10： 中国:固定资产投资完成额:累计同比（%）...........................................................................................................6图11： 截至2024.05.10近15周陆股通周度买入成交净额（单位：亿元）................................................................7图12： 国证消费电子指数申万三级行业分布（%）.........................................................................................................8图13： 细分化工指数申万三级行业分布（%）..................................................................................................................9表1： 国证消费电子指数前十大成分股信息.......................................................................................................................8表2： 消费电子ETF规模、业绩、资金流及流动性..........................................................................................................8表3： 细分化工指数前十大成分股信息...............................................................................................................................9表4： 化工ETF规模、