期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年5月13日星期一 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 国内通胀与货币数据喜忧参半，CPI同比回升，政策传导效果有所改善。4月M2、M1、社融大幅下降。有多方面原因：由于去年基数较高，年初以来债市走牛提振理财等资管产品收益率，银行存款向理财等分流，监管部门加大对资金空转套利、银行手工补息等行为的规范，挤出部分虚增的存贷款水分，致使货币供应量增速下降。4月货币增量数据表现较差，在稳经济需求下，财政政策或将进一步加码。短期来看，指数短线创阶段新高后，北向资金净流入趋缓，两市成交萎缩，多头量能有所衰减，预期指数短线震荡休整。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 金融期权方面，金融期权成交环比小幅增加，品种间成交PCR值分化，中小创系列期权成交PCR值回升，中小创短空情绪回升，上证50、沪深300系列期权隐波维持低位，偏度指数平稳。短空情绪或将刺激隐波短线回升，关注上方阻力。 商品期权方面，铜期权成交量回升，成交PCR下降，看涨期权成交放量，隐含波动率反弹，多头行情回升。PTA期权成交PCR偏高，原油调整压力传导至PTA价格，但是隐含波动率保持在低位，短空情绪释放空间有限，大概率维持低波震荡走势；美失业数据走高，黄金价格回升，黄金期权 隐含波动率回升，成交PCR回落，多头情绪回升。豆粕期权隐波滞涨，成交量环比减少，震荡预期。 行情观点 金融期权：指数短线阻力 观点：短线回踩，中长期震荡上涨。国外方面，美联储5月议息会议维持利率不变，释放出短期不再加息的信号。继美国4月非农、PMI数据均大幅弱于预期后，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值67.4，为去年11月以来新低，预期76，4月终值77.2。多项数据走弱，美元指数、美债收益率下降，欧美股市情绪面偏多。 国内方面，指数估值偏低位，风险溢价率高。央行发布第一季度货币政策执行报告，下一阶段货币政策思路包括保持融资和货币总量合理增长，充分发挥货币信贷政策导向作用，积极稳妥防范化解金融风险。通胀与货币数据喜忧参半：CPI同比回升，政策传导效果有所改善。估值、政策支撑与基本面回暖，指数震荡向上趋势不变。4月M2同比增长7.2%（3月为同比增长8.3%）。M1余额同比下降1.4%（3月为同比增长1.1%）。4月社融增量为-1987亿元，去年4月社融增量为1.22万亿元。由于去年基数较高，年初以来债市走牛提振理财等资管产品收益率，银行存款向理财等分流，监管部门加大对资金空转套利、银行手工补息等行为的规范，挤出部分虚增的存贷款水分，致使货币供应量增速下降。4月货币增量数据表现较差，在稳经济需求下，财政政策或将进一步加码。短期来看，指数短线创阶段新高后，北向资金净流入趋缓，两市成交萎缩，多头量能有所衰减，预期指数短线震荡休整。 指 数 震 荡 回踩，期权隐波反弹 上一个交易日上证指数上涨0.01%报3154.55点，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.15%，上证50涨0.27%，沪深300变化0.02%，中证1000变化-0.93%，A股成交额为9167.6亿元，北向资金净卖出63.04亿元。期权方面，金融期权成交环比小幅增加，品种间成交PCR值分化，中小创系列期权成交PCR值回升，中小创短空情绪回升，上证50ETF期权成交PCR值为89.67%，中证500ETF期权成交PCR值数值为99.85%。上证50、沪深300系列期权隐波维持低 位，HO期权与MO期权隐波差为9个百分点。MO期权skew偏度指数104.2，IO期权skew偏度指数103.14，偏度指数平稳。短空情绪或将刺激隐波短线回升，关注上方阻力。仅供参考。 商品期权 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。