国君银行|走出不良阴影,盈利能力回升—印度银行业专题

给予印度银行业“增持评级”：印度附表商业银行2022和2023财年表现亮眼，我们认为随着印度对公共部门银行改革的持续推进，不良资产治理成效进一步显现，行业的经营效率和盈利能力有望继续提升。给予印度银行业“增持”评级，受益标的为印度国家银行(SBIN)。 附表商业银行信贷增长强劲，负债基础扎实：2023财年印度附表商业银行总资产增速回升至近9年来最高水平，主要驱动因素为贷款。中长期贷款增长更快、工业贷款恢复增长、个人贷款需求持续旺盛，均显示印度信贷市场恢复了活力。附表商业银行负债主要来自存款，为资产端信贷投放奠定了较好的基础。 拨备拖累效应消退，带动附表商业银行盈利能力强势回升：附表商业银行自2014财年起净利润增速多次负增长，2018和2019财年甚至出现了严重亏损，主要是受高额不良贷款影响，计提的大量拨备侵蚀了利润。2021财年起，不良压力下降，拨备对净利润的拖累减轻，加上信贷快速增长，净利润增长得以恢复。印度附表商业银行ROA和ROE自2018财年起触底回升，2023年财年ROA和ROE首次超过中国商业银行平均水平，主要得益于公共部门银行盈利能力改善。 印度政府采取强力措施处置高额的不良贷款，附表商业银行资产质量明显改善：2015-2018财年附表商业银行经历了一轮强烈的风险暴露，通过拆分我们发现高额的不良贷款来自公共部门银行的工业贷款，2018财年公共部门工业贷款不良贷款率高达29.51%。经济增长放缓、银行业腐败及政府治理不当等多重因素导致了工业部门高额的不良贷款。印度政府采取了一系列强力措施处置不良贷款，包括①开启对商业银行的资产质量审查，暴露隐藏的不良贷款；②制定破产法、银行和金融机构改革法案，为处置不良贷款提供法律框架；③推动公共部门银行合并重组，并成立新机构接管不良资产。经历了数年的风险化解，2023财年附表商业银行的不良贷款率、压力贷款率均已下降至较为健康的水平，风险抵补能力也显著增强。 风险提示：资产扩张速度低于预期；公共部门银行合并及改革效果不及预期；资产质量大幅下滑。 文章来源 本文摘自：2024年5月12日发布的《走出不良阴影，盈利能力回升——印度银行业专题》刘欣琦，资格证书编号：S0880515050001 钟昌静，资格证书编号：S0880123070141 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明