招期有色金属碳酸锂周报：5月排产整体偏弱，供强需弱预期深化

•联系电话：0755-82763240•执业资格号：Z0018271 •研究员-颜正野•yanzhengye@cmschina.com.cn 01 周度价格、新闻回顾 锂：价格：锂矿、锂盐、六氟价格均有回调 周度重要新闻：➢1、据乘联会，4月，中国新能源乘用车批发销量达到78.5万辆，同比增长30.0%，环比下降3.7%。4月新能源车市场零售 67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%。4月新能源车出口11.5万辆，同比增长26.8%，环比下降4.1%。➢2、赣锋锂业全资子公司赣锋国际将投入3.427亿美元自有资金，收购LeoLithiumLimited持有的MaliLithium剩余40%股权。 该交易将为赣锋锂业带来Goulamina锂辉石矿项目的经营权，同时有助于推动项目开发建设，保障公司锂资源需求，提升核心竞争力。 ➢3、据SMM，比亚迪欧洲区董事总经理MichaelShu于5月9日在英国《金融时报》举办的未来汽车（FutureoftheCar）大会上表示，该公司将考虑于2025年在欧洲建立第二家装配厂。 ➢风险提示：1，短期因素导致碳酸锂价格无序高波动；2，新增矿山爬产不及预期。 02下周观点 02 行业分析：锂 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：5月青海、江西碳酸锂排产量明显回升 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：氢氧化锂周度产量回升，5月排产环比增长 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：锂冶炼产能继续上升，开工率预期回暖 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：3月进口精矿、锂盐数量同比、环比明显走高 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：4月智利锂盐出口中国环比+42% 数据来源：智利海关，pilbaraports，招商期货 锂：供给：4月废旧锂电回收量预期环比修复+19% 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：4月钴酸锂开工回升至49%，关注5月排产 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：4月新能源车生产环比增长，销量环比下滑 数据来源：Wind，中汽协，招商期货 锂：需求：4月英国、德国新能源EV车型销售偏弱 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：关注欧洲其余国家4月新能源车销量数据 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：一季度手机、PC产量中性 数据来源：Wind，SMM，招商期货 锂：需求：3月光伏装机弱于预期、近3年首次同比负增 数据来源：中国海关，能源局，招商期货 锂：需求：3月美国新增储能装机大幅修复 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：氢氧化锂出口量环比、同比明显上升 数据来源：SMM，招商期货 锂：库存：冶炼厂节后累库，仓单大幅增加，成品库存上升 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：电-工价差维持低位，现货升水率上升 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：铁锂厂，三元厂理论毛利维持偏差状态 数据来源：SMM，Mysteel，招商期货 锂：交易&持仓：整体跟随价格节奏增仓 数据来源：GFEX，招商期货 研究员简介 颜正野：研究主管，负责招商期货新能源与ESG衍生品（电力气候碳排）产业研究。金融硕士，理工金融复合教育背景。曾就职于比亚迪汽车工艺总部、五矿期货研究所、云锋金融研究与策略部，拥有近7年商品与权益市场投研从业经验、多年证券交易经验。擅长以买方视角，结合宏观交易逻辑与微观边际变化，构建二级市场跨资产组合策略。具有期货从业资格（证书编号：F03105377）及投资咨询资格（证书编号：Z0018271）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼