中国医药行业支持政策有望落地，业绩复苏可期

中国医药行业展望

行业背景与政策趋势：

年初至今，MSCI中国医疗指数下跌17.2%，表现弱于MSCI中国指数。然而，随着市场回暖，医药行业出现显著反弹，自4月19日以来，MSCI中国医疗指数反弹15%，同期行业动态市盈率从23.0倍提升至26.8倍，虽仍低于12年历史均值。

近期，医疗设备更新政策有望加速落地，预计将有效刺激医疗设备需求。同时，创新药和创新器械的支持政策预计将持续推出，全国性政策的出台值得期待。这将有助于中国医药行业回归健康增长轨道，特别是在行业支持政策陆续实施、监管常态化、新冠影响逐渐减退的情况下。

医疗设备更新政策：

• 政策背景：发改委于5月初召开了关于大规模设备更新工作和消费品以旧换新的专题座谈会，强调了医疗设备更新的重要性。国务院此前发布了推动大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案，目标到2027年医疗领域设备投资规模较2023年增长25%以上。

• 地方实施方案：多个省市已出台相关实施方案，包括设备更新计划和融资需求的摸排工作。广东省和江苏省分别提出了具体的医疗设备更新量化目标，旨在提升医疗设备的现代化水平。

支持政策与创新领域：

• 北京市的创新支持政策：北京市公布了支持创新医药高质量发展的若干措施，旨在加强创新药械研发、生产、审查、应用全链条的支持。这标志着创新药械产业链的支持政策正得到强化。

投资前景与关注公司：

• 投资亮点：医药行业的持续反弹主要归因于国内政策预期的改善、医疗设备更新政策的落地、医保对创新产品的支付环境优化、反腐常态化后院内医疗需求的持续复苏，以及海外市场的新增长动力。

• 推荐公司：招银国际环球市场继续看好迈瑞医疗、百济神州、固生堂、联影医疗、信达生物、巨子生物、科伦博泰等创新药和医疗消费龙头，认为这些公司在估值吸引力、成长潜力等方面具有优势。

总结：

中国医药行业面临一系列利好政策和市场趋势，医疗设备更新政策的加速落地预计将显著提升医疗设备采购活动，而创新药械的支持政策将进一步激发行业活力。在这一背景下，预计中国医药行业将实现健康增长，其中创新药和医疗消费领域的龙头公司有望获得特别关注。投资者可重点关注医疗设备更新带来的采购需求增长，以及创新药械支持政策的潜在影响，以把握投资机遇。