五矿期货农产品早报

2024-05-13 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周五豆粕回落，夜盘美豆小幅收涨，待USDA月报虽预测24/25年度大幅增产，但谷物油籽整体情绪偏好带动大豆小幅上涨。周六豆粕市场价涨40元/吨，基差区间（-140，-60），东莞豆粕报3440元/吨持平，菜粕涨20-50元，广东粉状菜粕报2830元/吨。上周开机率51%，本周压榨量预计193.71万吨，开机率为55%。饲料企业库存天数增加0.26天至6.94天。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周，预计南里奥格兰德州的降水仍将超过历史同期平均水平，ECMWF5月11日00Z预计未来15天总降雨量达141mm，GFS预计未来16天降雨量达175mm，近10年平均值为84mm，仍处于持续降雨局面。北美方面，中南部地区雨量偏大，其他地区雨量接近平均水平，预计开局较为有利。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 当前美豆正处于种植期，容易出现天气交易升水，南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆盘面略高于新作种植成本，未来预估产量较大，上涨幅度过大则有可能形成更大供应。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局。 斯小伟 油脂 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 【重要资讯】 1、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为263369吨，较上月同期出口的370162吨减少28.9%。 2、USDA5月月报则预估24/25新作全球油菜籽产量几乎没有变化，因为预计加拿大、澳大利亚和中国的增长将抵消欧盟、乌克兰和印度的下降。USDA预期全球24/25年度油脂产量、消费大幅增加并去库。3、5月11日豆油成交0吨，棕榈油成交0吨。 周五油脂整体回落，夜盘小幅反弹。夜盘棕榈油09收7306元/吨，豆油09收7588元/吨，菜油09收8582元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差09+400（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+230（0）元/吨，华东菜油基差09+70（0）元/吨。 【交易策略】 目前豆油、菜油价格几乎都略高于对应的大豆、菜籽种植成本折算榨油之价格，如果后期有美国大豆、加拿大菜籽、澳大利亚菜籽的天气问题，可能有进一步上涨空间。套利方面前期推荐09及以后合约的 豆棕、菜棕价差扩大可以继续持有，因为棕榈油产量及出口数据均预示累库趋势，季节性产地油脂供应压力有所转换。 白糖 【重点资讯】 周五白糖期货价格上涨，郑糖9月合约收盘价报6347元/吨，较之前一交易日上涨47元/吨，或0.75%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6550-6710元/吨，仅广西南华4次报价上调30元/吨；云南制糖集团报价区间为6360-6410元/吨，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6760-6980元/吨，少数上调10元/吨。报价稳中有升，个别集团2-4次报价，走量尚可。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差203元/吨。 外盘方面，周五原糖期货价格下跌，原糖7月合约收盘报19.26美分/磅，较上一个交易日下跌0.29美分/磅，或1.48%。S&PGlobalCommodityInsights的调查显示，巴西中南部地区4月下半月甘蔗压榨量料增长54%，糖产量料增长73%。 【交易策略】 全球主要产糖国春植工作结束，在糖料收购价创新高的推动下，种植面积明显增加，下年度增产的预期强化。另一方面，近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱。长周期来看糖价或处于下行趋势，但短周期可能会受到市场一致性预期、国内强商品周期以及糖浆政策影响，糖价走势反复摇摆，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。 棉花 【重点资讯】 周五郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉9月合约收盘价报15200元/吨，较前一交易日下跌110元/吨，或0.72%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15900-16600元/吨，报价下调200元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16300-16600元/吨，报价下调300元/吨。纺织行业逐渐进入淡季，纺企库存增加，对后市缺乏信心，当前多以不追求利润维持生产为主，经过低价适量补库后，市场购销平平。 外盘方面，周五美棉期货价格下跌，ICE美棉花7月合约收盘报77.45美分/磅，较前一交易日下跌0.93美分/磅，或1.19%。USDA5月供需报告公布，预期2024/25年度全球棉花产量为2592万吨，同比增加120万吨，高于市场预估；其中预估美棉产量348万吨，同比增加85万吨。全球棉花消费量预估为2544万吨，同比增加76万吨；全球棉花期货库存预估1807万吨，同比增55万吨。 【交易策略】 美国新棉种植面积增加，且苗情良好，下年度增产预期强化带动美棉价格下行。我国进口利润持续抬升，进口明显增量，且国内新棉种植期天气良好，供应端偏利空。5月后进入消费淡季，目前纺企订单不足且利润微薄，预期下游开机率将逐步下滑，叠加库存同比增加，郑棉驱动空头，但可能会受到国内强商品周期影响，棉价走势或反复，建议逢反弹加空。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末多数上涨，局部持稳，黑山周持平于3.4元/斤，辛集周涨0.17元至3.44元/斤，产区库存不高，内销内销加快，但销区走货一般，预计蛋价再涨空间或有限。 【交易策略】 受情绪影响，上周市场意外反弹，但基本面供大于求形势延续，淘鸡尽管有所放量，但暂难扭转供应，需求仍处淡季；前期市场博弈明显，下游补货叠加成本回升，盘面借机反弹，现货拉高后涨价持续性或不佳，成交明显放量显示资金离场，后市再度推涨仍需酝酿，现货端暂无利好支撑，远月有预期交易，但近月或维持偏弱。 生猪 【现货资讯】 国内猪价周末多数上涨，河南均价涨0.21元至15.3元/公斤，四川均价涨0.2元至15.03元/公斤，猪价上涨后，屠宰企业采购积极性下降，且养殖企业增加出栏计划，今日猪价或偏弱运行。 【交易策略】 节后现货虽稳，但表现明显强于预期，随着屠量再度走低以及肥猪和体重压力缓解，以及局部二育兴起，市场看好热情不减，盘面明显受到带动，先是远月交易预期，轮动到近月交易现实，继续看好，逢低买入为宜。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn