金融周报

股指市场 【股指市场回顾】 上周高开平走居多，盘面情绪轮动接力加快，波动加剧，但上行力量不足；周末公布超长期国债落地与社融数据再度为负，情绪上或有对冲，盘面边际波动加大、上冲后或短期重回重结构轻指数局面。 策略推荐：暂时观望 风险提示：欧元区经济数据，国内经济数据改善不及预期，流动性冲击 【股指核心观点】 国内社融转负，因进行统计优化，更多参考银行利润指标。周内美国公布CPI数据，股指或震荡运行，上证指数区间【3065,3200】 【技术分析】 大盘指数布林线指数走平，股市缩量后回升。股指中枢抬升后，指数趋于震荡。 【国债市场回顾】 国债市场 五一长假过后本周银行间有六个交易日，从交易主线看，在地产政策冲击和利率债供给压力的影响下，上周债市收益率整体呈现震荡上行走势，中短端表现强于长端及超长端。月初扰动因素较少，银行间流动性供给充裕，上周资金面整体维持稳定。周初在权益走强以及“央行下场买债”、“超长债加快发行”等旧闻的扰动下，债市收益率上下起伏。 策略推荐：如果北上放开核心区限购，且104.2守不住，则要更多的考虑中期风险。 【国债核心观点】 风险提示：重点关注近期国债的发行进度和节奏，将对资金面和超长端利率形成阶段性扰动。 上周市场呈现出对于利空消息更加敏感的特征，地产优化松绑以及债券供给放量临近的消息持续冲击着投资者交易心态，直到临近周末社融信贷数据超预期回落才略有修复。但在超长期国债供给方案落地之前，预计市场仍有少量调整空间。 【技术分析】 上周TL在地产政策宽松及超长债供给压力的影响下震荡收跌未能站上MA60日线，而各期限国债期货也已处于移仓换月阶段，基差均明显收敛。整体看，在多重利空消息的影响下，衍生品市场的空头偏好已占上风。 图38：收益率对比 图46：收益率对比 图54：北向资金净流入 数据来源：iFinD、长江期货研究咨询部 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 公司总部 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号地址：湖北省武汉市湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层邮编：430023电话：027-65777110网址：http://www.cjfco.com.cn