近期港股表现领涨全球引发大量关注

过去3年，外资对中国市场配置发生深刻变化，虽然“地缘政治”等影响中国配置，但我们认为不应过于“宏观叙事”，而更多回到基本面和中国优秀企业长期竞争力的判断。 从全球头部资管机构持仓结构我们看到，代表中国高端制造能力的互联网，新能源等领域正逐步吸引外资净流入，配置背后最大的驱动还是中国资产的相对性价比。 风格角度（红利vs成长），个人近期港股表现领涨全球，引发大量关注。 过去3年，外资对中国市场配置发生深刻变化，虽然“地缘政治”等影响中国配置，但我们认为不应过于“宏观叙事”，而更多回到基本面和中国优秀企业长期竞争力的判断。 从全球头部资管机构持仓结构我们看到，代表中国高端制造能力的互联网，新能源等领域正逐步吸引外资净流入，配置背后最大的驱动还是中国资产的相对性价比。 风格角度（红利vs成长），个人红利税等将提高港股红利资产流动性和吸引力，红利资产的底层逻辑还是不断下行的利率中枢，而对境外投资人，无风险利率的水平接近5%再叠加人民币汇率风险，仅红利的吸引力不够，中国优秀成长公司叠加红利才是更重要的配置方向，特别在估值有相对吸引力的阶段 （对A股而言也是如此）。