淳中科技603516调研纪要20240509

1. 公司业务概览与年度财务报告解析本公司的业务架构由四大产品系列构成：专业视听设备、虚拟现实技术、人工智能产品以 及专业 芯片设计。根据2023年度的财务报告以及2024年第一季度的财务报告，公司的毛 利率和盈利能力呈 现出显著的恢复性增长，同时在采购策略和审计流程上也发生了相应的调整。 2. 军工信息化业务发展军工信息化业务在公司整体业务中占据了约30%的比重。根据预测，自2024年起该业务领 域的 订单将逐步开始实施。随着军工信息化业务的逐步复苏，预计将为公司带来收入和利润的双重增长。 3. 新产品线的引入公司即将推出一系列创新产品，包括但不限于运营桌面会议系统、空间定位技术、场景识 别系统 以及动作捕捉设备等虚拟现实领域的尖端产品。此外，公司还开发了结合5G技术 和人工智能的执法 记录仪。预计这些新产品将为公司的营收增长做出显著贡献。 4. 专业芯片业务进展公司最近发布了三款新型芯片，分别是集成LED 芯片、宙斯ASIC视频处理芯片以及人机 交互LCD 芯片。预计这些产品将在今年下半年开始吸引客户使用，鉴于其潜在的市场规模，预计将为公司带来 广阔的市场机遇。 5. 与 N 公司的业务合作本公司与N 公司建立了合作关系，共同提供一系列板卡检测设备及耗材。产品线包括液冷 老化测 试平台、基于 NRU 的缺陷检测平台以及转换卡测试卡等。预计从第二季度开始，这些合作项目将为 公司带米收入 6. 公司业绩日标与未来展望公司预计在2024年将实现业绩的逐季增长。军工信息化业务的发展和新产品线的推出预计 将有效 促进公司收入的增长。芯片业务预计将在下半年实现重大突破。此外，与N 公司的 合作业务将从第 二季度开始产生收入，并有望在随后的季度中实现持续增长。 二、 Q&AQ： 公司发布的三合一芯片主要功能和优势是什么？ A： 公司发布的三合一芯片主要集成了LED的驱动和显示控制视频处理功能。这款芯片的优 势包括1) 解决了LED 屏幕现场安装调试复杂和工作量大的问题，通过简化链路和减少现场 实施人员需求；2) 通过一体化设计减少了信号传输延时；3)显著降低了LED屏幕的功耗，例如，可以将功耗从100瓦 降至不到50瓦；4)节省了屏体内部空间，使得 LED 屏幕可以设 计得更薄。此外，该芯片预计将在下半年有新产品导入市场，公司认为这将是 LED 显示屏技术发展的一个趋势。 Q： 公司与 N 公司的合作内容及其业务进展如何？ A： 公司与N 公司的合作主要包括板卡的检测设备和耗材。合作内容涵盖三个产品系列：液 冷老化测 试平台、基于NRU 的缺陷检测平台以及多种转换卡和测试卡等耗材。目前，淳 中科技已经获得N 公 司的 UIcode，并签署了保密协议，可以直接向N 公司供货，享有较 为稳 定的行业地位和较好的价格 及付款条件。业务进展方面，淳中科技的样品测试和小批量供货已经开始，预计在第二季度会有新订 单，相关的收入和利润将在第二季度的报表中 体现。预计7月底前后，报表将展示这部分业务的收入 结构拆分。 Q： 公司新推出的三款芯片的客户情况和收入展望如何？ A： 公司的新芯片已经在与客户进行推广和板卡测试。如果测试顺利，预计下半年将有产品 客户开始 使用。市场空间预计较大，例如北方集团和诺网等公司的市场规模加起来超过 100亿。公司选择了一 体化芯片解决方案，而非发动机卡方案，认为这能更好地简化LD 链路问题。目前，淳中科 技直接与 客户对接，无需代理商，已经在重点客户中进行测试，预计下半年实现芯片导入，明年放量，如果市 场份额能达到5%至10%，将是一个可观的营业收入规模。 Q： 公 司 的NV 业务中，算力卡的液冷老化测试平台和Al检测平台的收入确认和产品落地计划如何？A： 公司的算力卡液冷老化测试平台预计在第二季度确认相关收入，因为产品定 型较晚，目前处于报 价订单阶段，预计5月底或6月份开始交付验收。Al 检测平台方面，公司已在第一季度交付了几台样 机，但需要在产线上采集数据并进行Al 算法训练，因此 进度稍慢，还需要一些时间米完成产品导入 和数据采集。至于转换卡测试卡，业务对接较 晚，但产品进度较快，第一季度已有新答的PO 订单， 预计第二季度订单将进一步增加。 整体来看，淳中科技的NV业务正处于快速发展阶段，产品快速迭 代，公司正根据客户需求生产交付，并同时研发下一代产品。 Q： 公司是否会拓展新的业务线，如第四线、第五线或第六线业务？目前是否有在谈的项目？ 关于B 系列产品的液冷检测设备，鉴于英伟达即将发布CB200 服务器，公司是否已经为此 做好准备，预计第 三季度会大批量生产验证检测设备吗？ A： 目前淳中科技已经对接了三个产品系列，并且产品线一直在增加。虽然不确定是否会有 第四个、 第五个系列，但产品系列的数量并不是最关键的，重要的是产品线能够为公司带米多少销售额和贡献。 目前，业务平台的业务量可能较大，因为其一直在迭代每次迭代都 需要全新的液冷设备。转换卡和 测试卡的需求量也很大，而Al 检测设备的需求量相对较 小Q： 公司的液冷检测平台和检测卡的毛利率如何？B 系列液冷节能平台在 N 公司的量级大概 是多少？ A： 公司作为直接供应商，毛利率相对较好。大公司更注重购买最好的产品和享 受最好的服务，因此 公司的业务能力较强。但具体的毛利率和量级数值目前不便透露，建 议关注后续的财务报告。由于业 务仍处于从0到1的导入阶段，存在开定的不确定性，预计 随着业务的逐步成熟，相关信息将会更加 明确。 Q：公司在 B系列液冷节能平台的产品设计和生产进度如何？ A： 公司已经获得了B 系列的设计参数，并正在规划设计新一代产品。但目前看来， B 系 列的推出可 能不会太快，因为中间可能还会有B100、B200 等型号的产品。目前的消息并 不 确定，但从公司了解 的情况来看，产品能会从IT200 过 渡 到B100、FB200， 再到 GB200， 其 中CB200 可能是一个较大量 级的产品a/ 每个型号都会有一个过渡的生产周期，因此过渡产品不会太快推出。具体的进度还需根据 客户需求来确定。 Q：0 公司的毛利率和付款情况如何？ B 系列产品的开发进度如何？ A： 公司的毛利率和付款情况目前表现良好，但具体数值尚未确定。关于B 系列产品，公司 目前还未 进行到B 系列的开发，当前的重点是S 系列，预计将在第二季度末发布。因此，关于B 系列的问题目前无法回答。公司计划在第二季度发布 H 系列产品。 Q： 测试设备的价值量有多大？ A： 测试设备的价值量目前无法准确提供，因为公司仍处于从0到1的阶段。虽然已有订单和 一些小 批量样机的价格，但对于订单的具体节奏、过渡产品的数量以及每一代产品的具体需求，公司目前还 没有掌握。公司了解每一代产品的设计和性能参数，但对生产周期和具体需求数量尚不清楚。因此， 关于测试设备价值量的问题，需要给予公司更多时间来明确。 Q： 公司在 NVIDIA的 3D 显卡液冷老化测试设备方面是独家供应商还是有其他供应商？ A： 公司的产品全部是定制产品，需要根据 NVIDIA产品的特点进行适配。公司在设计产品时需要提前 获取 NVIDIA 的新技术路线，并与NVIDIA 签署保密协议。目前，淳中科技可 能是唯一的供应商，因为 其他潜在供应商很难在没有前期导入和保密协议的情况下获取 NVIDIA 的技术信息。至于未来是否会 有第二供应商或第三供应商，目前还不确定，需要 根据市场和业务发展情况来判断。 Q： 公司的芯片是否旨在替代 NVIDIA 的显控系统？与 NVIDIA 自研芯片相比有何相似之处？ A：(此部分文本未提供回答内容，无法生成Q&A)什么？公司选择的技术路线与其他公司有何不同，以及公司在芯片研发方面的投入和优势是 A： 公司选择了与其他公司不同的技术路线，五年前就开始研发芯片，并放弃了发射接收卡 方案，转 而采用一体化解决方案。公司在芯片研发上投入了大量的时间和资源，产品具有 集成驱动和监控功能， 且在技术上具有优势。公司的产品信息已通过公众号和宣传资料对 外发布，增加了透明度。 难度较大，需要设计人员具备丰富的经验和深厚的LED 市场了解。从研发到产品化，整个 过程耗时约 五年。 Q： 公司的LD 显控芯片在 D 屏中的价值量占比如何，是否集成了显控系统和视频处理器的功能，与 诺尔卡莱特相比是否有价格优势？ A： 公司的LD显控芯片集成了IOD驱动、IEC驱动芯片、显示控制系统以及视频处理系统。公司的芯 片主要集成了驱动和接收卡的功能，而发送卡则使用了IPG芯片实现。与诺尔卡 莱特相比 ，淳中科技 的产品在生产制造成本上具有优势，且公司致力于提供高性价比的产 品。随着产量的增加，流片和封装的费用会更低，从而增强了产品的成本优势。 Q： 关于淳中科技的液冷测试设备和转接卡产品的开发进度、市场潜力以及转接卡解决了 英伟达的哪 些问题？ A： 公司的液冷测试设备目前还在研发阶段，尚未到送样阶段，预计不会很快俱货、公司已 经获得了 英伟达新产品设计图，但还需要时间进行开发。未来市场潜力方面，液冷测试设 备因其高价值量和快 速产品迭代，预计将有较大的需求量。转接卡因其广泛的适用性，需 求数施也较多，但单价相对较低。 转接卡解决了英伟达 GPU 的保护问题，减少了浪费，但具体的价值量和市场空间数据未 提供。 Q： 公司的转换卡测试卡的使用目的是什么？ A： 公司使用转换卡测试卡的原因是，原有的方案需要在测试公版上直接插拔算力卡，这容 易导致公 板和算力卡的损耗，尤其是连接器接头部分容易损环一转换卡测试卡的使用可以 作为一种保护措施， 类似于在螺丝钉和螺帽之间加入垫片以保护它们。迪过这种方式，可 以减少对价值较高的算力卡和测 试公版的损耗，从而节省成本。 Q： 公司的液冷产品是否由外部团队开发？ A： 公司的液冷产品并非由外部团队所发丶而是一种老化测试设备，液冷或风冷只是测试设 备上的一 个功能模块。淳中科技在液冷模块方面会与外协厂家合作，但整体的检测设备和 温控解决方案是由公 司内部技术人员负责设计和定型。目前，淳中科技没有专门招聘团队 来开发液冷产品，而是通过合作 方式进行，因为涉及的技术内容较为复杂。 Q： 公司今年的营业业绩目标和各板块业务的收入预期如何？ A： 公司没有提供共体的营业业绩目标数值，但根据业务指引，预计今年与去年同期相比会 有显著提 升。公司预计从第一季度到第四季度，业绩将呈现逐季度递增的趋势。具体到各 业务板块，原有监控 业务预让会有收入的修复和恢复增长：芯片业务预计下半年会有突破，但具体量级还需看客户导入进 度 N 公可业务从第二季度开始导入，预计第三季度和第 四季度将呈现环比递增的趋势。