北交所策略专题报告：2024年下半年策略：新质新向北交所，坚持发掘成长力量

北交所策略专题报告概要

政策推动：国九条与新质生产力建设

1. 国九条与新质生产力：2024年的《政府工作报告》强调了加快发展新质生产力的重要性，而专精特新、单项冠军、“独角兽”成为新质生产力建设的关键实施主体。北交所作为专精特新企业的主要平台，拥有众多专精特新“小巨人”企业，占比高达52%。

2. 优化直联机制：通过直联机制，北交所吸引了大量专注于新质生产力的公司，如新能源汽车、氢能源、人工智能、生物制药、航空航天等领域的企业。这不仅提升了北交所的市场活力，也为北交所的进一步发展提供了支持。

流动性带来的重估告一段落

1. 2024年行情回顾：随着北交所行情逐步回归理性，市场总市值稳定在3435.92亿元左右。

2. 重估阶段分析：第一阶段的重估通过提升换手率，修复了估值折价，使得北交所的PE估值从17倍提升至30倍，目前回调至约21倍，相较于科创板和创业板分别有6折和7折的折价。

3. 风格转换：预计市场将从关注中小市值风格转向聚焦成长性企业，特别是那些PE位于10X-15X、营收增长在10%-15%、市值在10-15亿元的成长型企业。

北交所策略关注点

1. 低估值中盘新质生产力成长股：建议关注PE位于10X-15X、2023年营收增长在10%-15%、市值在10-15亿元的公司，这类企业有望成为下半年的投资机会。

2. 新股投资机会：预计2024年下半年，北交所新股市场供需平稳，新股发行估值中枢保持在16X左右，加上“直联机制”的支持，部分稀缺行业的新股可能具有较高的赚钱效应。

风险提示

• 宏观经济环境变化：全球经济形势的变化可能影响北交所的表现。
• 政策变动风险：政策调整可能对北交所的估值和市场情绪产生影响。
• 公司规模较小风险：企业规模较小可能带来的经营风险需要注意。

结论

北交所作为中国资本市场的重要组成部分，其战略定位与政策导向紧密相连。随着政策推动与市场生态的优化，北交所正迎来新一轮的发展机遇。投资策略应聚焦于低估值的中盘新质生产力成长股，同时关注新股市场的投资机会。然而，投资者亦需留意宏观经济环境、政策变动以及企业规模带来的潜在风险。