油脂：观望情绪浓厚 油脂全线回落

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、海关总署的数据显示，4月大豆进口量为857万吨，创下历年4月的最高纪录。数据显示，1-4月期间，中国的大豆进口量为2715万吨，较去年同期下降2.9%。 2、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，巴西5月份大豆出口量估计为1321万吨，去年同期为1443万吨。出口商可能不得不重新调整粮食出口路线，以避免使用受到洪水影响的里奥格兰德港。 3、据外媒报道，有行业分析师称，因4月晚期和5月早期的天气和播种条件不理想，美国2024/25年度大豆产量预估被下调1%至1.2亿吨。目前的大豆种植面积预估为8700万英亩，较上一年度增加4%，较美国农业部3月种植意向报告中的预估值高出50万英亩。单产预估为每英亩51.5蒲式耳。 4、据外媒报道，暴雨使巴西第二大大豆生产州南里奥格兰德州进入公共紧急状态，并造成作物损失。上周的累计降雨量超过31英寸，预计本周还会有更多降雨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆主产州之一的南里奥格兰德州遭遇暴雨和洪水仍在持续，阻碍大豆收割和港口运输，5月出口量预计比去年同期下降超100万吨。阿根廷大豆同样受大雨影响收割缓慢并明显慢于常年水平。美国中西部地区降雨偏多，播种条件不理想，产量存下调预期。美国农业部在本周五将公布5月供需报告，部分多头选择获利离场，CBOT大豆期货震荡收跌。加拿大大草原出现有利降雨，缓解了产量担忧，ICE油菜籽期货结束连涨。东南亚棕榈油进入季节性增产周期，天气情况有利于棕榈油产量继续恢复，船运调查数据显示马来西亚棕榈油出口量下滑明显，但机构预估4月库存仍将小幅下滑，整体上棕榈油基本面仍弱于其他油脂。能源方面，中东地缘政治对油价影响力下降，美国能源信息署上调了国际原油产量预期并下调了需求增长预期，国际原油偏弱运行，这导致生物燃料及原料价格受到抑制。国内方面，油料进口量回升，油厂维持高开机率，随着进口成本转正棕榈油买船开始增加，国内油脂供应宽松预期增强，市场基本面仍然弱势。美国农业部供需报告和马来西亚MPOB报告即将公布，市场观望情绪较强，油脂短期或维持震荡走势。