油脂周报：印尼B40实施在即，市场观望情绪浓厚

油脂市场分析总结

市场分析

• 价格行情：本周三大油脂价格变化不大，豆油小幅上涨，棕榈油震荡，菜油平淡。期货方面，棕榈油2505合约上涨0.41%，豆油2505合约上涨1.93%，菜油2505合约下跌0.16%。现货方面，广东棕榈油上涨1.96%，天津豆油上涨3.22%，江苏菜油下跌0.22%。
• 供需情况：
  • 棕榈油：供应端，马来西亚12月1-20日产量预估减少9.94%，库存环比减少0.15%。进口成本提高，进口利润倒挂，国内企业洗船数量较多。
  • 豆油：供应端，12月大豆到港901万吨，1月预计468万吨。压榨量维持低位，库存环比减少1.10万吨。基差易涨难跌。
  • 菜油：供应端，菜籽压榨量增加，菜油产量增加，库存高位。下游提货速度回升，但销售压力仍存。
• 后市展望：
  • 豆油：南美作物生长良好，丰产预期强，美豆主力合约未突破1000一线。国内豆油紧张更多体现在基差强势，预计继续震荡运行，关注南美天气和美国生物柴油政策。
  • 棕榈油：印尼B40政策即将实施，市场观望情绪浓厚。预计短期维持震荡走势。
  • 菜油：加拿大菜籽库存下调提振行情，但整体供应宽松，短期或宽幅震荡，关注中加贸易政策变化。

策略

• 中性

风险

• 无

关键数据

• 全球大豆库销比：97.8%
• 全球菜籽库销比：未提及具体数据
• 马来西亚棕榈油产量：12月1-20日减少9.94%
• 马来西亚棕榈油库存：环比减少0.15%
• 中国主要油厂豆油库存：环比减少1.10万吨
• 中国沿海油厂菜油库存：环比增加0万吨
• 中国棕榈油库存：环比减少0.08万吨
• 菜油进口量：11月102万吨，1-11月578.23万吨
• 豆油进口量：11月数据未提及
• 棕榈油进口量：11月24.07万吨
• 天津一级豆油基差：Y05+294
• 广东棕榈油基差：P05+1114
• 江苏四级菜油基差：OI05+78
• 豆棕价差：-1070
• 菜棕价差：206