油脂：观望情绪浓厚 油脂窄幅震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西4月大豆出口为1273万吨，高于上周预测的1065万吨；豆粕出口为245万吨，高于上周预测的231万吨。 2、美国农业部(USDA)的澳大利亚专员预测，该国2024/25年度油菜籽播种面积将增加8.5%，产量增加14%至650万吨。 3、据美国农业部驻维也纳的专员表示，2024/25年度欧洲农户削减油菜籽播种面积，欧盟禁止使用新烟碱类杀虫剂，以及其他保护植株产品的供应减少，导致了种植面积缩小。欧盟2024/25年度油菜籽产量预计下滑4.4%，至1880万吨。 4、马来西亚凯业集团（IOI Corp）首席执行官李耀祖拿督表示，棕榈油生产将在今年6月份恢复正常，毛棕榈油价格可能有所回落。 5、美国农业部对外农业服务局(FAS USDA)的分析师估计，2024/25市场年度加拿大油菜籽的收成将达到1806.9万吨，而上一年度为1832.8万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆收割率已过八成，ANEC最新数据显示巴西4月大豆出口量预计将达到1273万吨，高于上周预估但仍低于去年同期出口量，南美大豆升贴水稳中有升，美豆面临巴西大豆出口高峰的激烈竞争，CBOT大豆期货市场维持弱势震荡状态。马来西亚棕榈油出口量继续保持强劲增长，分析师们预计3月底马来西亚棕榈油库存降至8个月低点，对棕榈油价格支撑作用明显，但斋月利好的消退和周边油脂的疲软状态正在限制棕榈油上涨空间。能源方面，尽管中东局势出现缓和迹象，但潜在地缘风险及OPEC+减产政策将继续为油价提供支撑，油价下行空间有限。国内油脂维持供需双弱格局，整体去库速度相对缓慢，显示出终端消费的疲软状态。棕榈油进口利润持续倒挂，买船依旧有限，但高溢价对需求的抑制正在显现，上周棕榈油库存自低位小幅回升。4月开始南美大豆将大量到港，国内油料供应将更加宽松，预计短期内油脂将维持区间震荡状态，后期关注北美天气情况。