数字营销快速增长，AI赋能降本提效

根据西南证券研究发展中心发布的研报，挖金客（301380）在2023年全年实现营收8.5亿元，同比增长30.8%；实现归母净利润0.6亿元，同比增长21.4%。2024年第一季度，实现营收1.9亿元，同比增长14.9%；实现归母净利润0.1亿元，同比减少8.8%。公司数字营销业务营收增长150.8%，达2.6亿元，占总收入比重提升至30.7%，成为公司又一增长引擎。移动信息化方面，2023年公司移动信息化业务实现营收5.7亿元，同比增长17.4%。公司持续探索AI对信息化业务的赋能，在智能数字管理、AI智能客服、5G消息等领域持续开发，并完成了对应服务和产品的研发规划。由于收购导致费用增长，利润率水平维持稳定。2023年，公司毛利率为16.9%，同比下降0.8pp，净利率为9%，同比持平。公司预计2024-2026年EPS分别为1.04元、1.41元、1.82元，对应PE分别为33倍、24倍、19倍。考虑到公司5G增值业务稳健发展，数字营销高增长有望持续，参考可比公司平均估值，首次覆盖给予公司“持有”评级。然而，研报也指出，公司需要关注研发项目进度不及预期、5G消息推广不及预期等风险。