胶膜龙头实力强劲，新材料快速放量

福斯特（603806.SH）公司动态点评

财务概览： 福斯特作为胶膜领域的龙头，展现了强劲的实力。其2022年至2026年的财务预测如下：

• 营业收入：从18877百万元增长至36672百万元，年复合增长率约为16%。
• 归母净利润：从1579百万元增长至3955百万元，年复合增长率接近24%。

关键财务指标：

• ROE（净资产收益率）从11.3%增长至16.6%，表明公司资本利用效率逐年提升。
• EPS（每股收益）从0.85元增长至2.12元，显示盈利能力显著增强。

胶膜业务：

• 胶膜出货量：预计2024年为约6.76亿平方米，环比增长，市占率超50%。
• 盈利能力：24Q1单季度胶膜单平净利在0.7元，环比增长超过0.1元。预计Q2盈利能力持续改善，得益于胶膜价格的回升趋势。

新材料业务：

• 快速释放：背板、电子材料及功能膜业务快速增长，感光干膜和铝塑膜出货量分别达到约3200万平米和230万平米。
• 市场拓展：成功导入多个行业知名客户，如鹏鼎控股、东山精密等，新材料业务成为新的业绩增长点。

投资建议：

• 行业背景：2024年光伏行业面临分化加大、产能出清、格局重塑的挑战。
• 公司优势：福斯特作为胶膜龙头，拥有稳定的产销份额、齐全的产品线适应技术迭代，加速海外产能布局以满足客户需求。
• 前景展望：预计公司将在2024年展现出竞争成长能力，并在周期反转后展现利润弹性。

风险提示：

• 原材料风险：原材料短缺及价格波动可能导致成本上升。
• 市场风险：新业务市场拓展不及预期可能影响增长潜力。
• 产能风险：产能扩张不及预期可能限制发展速度。
• 国际风险：海外局势风险及汇兑风险可能影响业务运营和财务状况。

评级：

• 分析师维持买入评级，基于对公司未来业绩增长的乐观预期。

请注意，以上内容是基于所提供的文本内容进行的概括和总结，旨在提供一个全面而清晰的概述，帮助读者快速了解福斯特公司的最新动态及其潜在投资价值。