下游补库持续，Q1收入利润均好于预期

公司业绩与市场反馈总结

业绩亮点：

• 2024年第一季度：公司实现营业收入3.3亿元，同比增长33.8%；净利润0.4亿元，同比增长126.7%；扣非净利润0.4亿元，同比增长144.8%。
• 收入增长原因：北美市场工具及家电类渠道、品牌商的补库存需求推动了小型空压机、吸尘器产品的销量回升，进而促进了收入的逐季恢复。此外，2023年新增的部分新品也于2024年一季度转化为实际收入。
• 盈利能力提升：毛利率提升至39.6%，同比增加4.7个百分点，主要得益于新品推出与汇率利好。费用控制有效，销售、管理、研发费用率分别同比变动不大，财务费用减少，净利率提高至13.1%，同比增加5.4个百分点。

预期展望：

• 收入增长预期：随着下游零售商持续补库存以及新订单、新品类的贡献，预计2024年收入增速将加速。
• 盈利增长潜力：规模效应显现，盈利水平提升，预计未来年度净利润将继续增长。
• 评级与估值：预计2024-2026年净利润分别为2.3亿、2.9亿、3.6亿元，对应PE分别为16.0x、12.9x、10.3x，维持“买入”评级。

风险提示：

• 汇率波动风险：汇率变动对公司业绩有潜在影响。
• 业务恢复与增长不及预期：主营业务恢复速度及新业务增长情况存在不确定性。

结论：

公司通过渠道与制造优势的深化，以及受益于下游零售商的补库存行动，实现了收入与盈利的显著增长。预计未来公司将保持强劲的增长势头，值得投资者关注。