医药国际化深度报告：创新升级，国际化扬帆起航

全球医药市场正在经历平稳增长，预计到2028年全球药品支出将达到约2.2万亿美元，复合年增长率约为6.6%。这一增长主要受到发达市场“老龄化”的推动，这些市场药品支出预计在5~8%区间增长，主要得益于专利期内的品牌药物驱动。新兴市场则展现出更快的增长速度，预计药品支出将在10~13%区间增长，其中非原研仿制药的增速可达12~15%，非品牌仿制药的增速为9~12%，显示仿制药在新兴市场中仍然占据重要地位。

中国医药品出口结构正在逐渐向高附加值产品转变。原料药依然是主要出口产品，但高附加值的制剂出口规模正在扩大。中药类产品海外需求虽呈增长趋势，但规模较小，主要集中在植物提取物、膳食营养补充剂等领域。原料药出口模式以产品合规性和性价比为核心，从抗生素、维生素等大宗原料药向特色原料药、专利原料药转变。制剂出口起步较晚，以肝素、激素类、抗菌药、青蒿素等为主，呈现出量增价减的趋势。

中国医药品对“一带一路”国家的出口业务增长迅速，复合年增长率达到了11.3%。印度和美国是中国原料药出口的最大市场，而美国、法国是中国制剂出口的主要市场。“一带一路”沿线国家如东盟、拉美地区、中东地区和中东欧国家，凭借其人口基数大、卫生支出增长快和药品进口依赖度高等特点，成为中国医药品出口的重点发展地区。

此外，报告提到了海外典型药企出海案例，包括创新药出海、生物类似物出海和仿制药出海的成功经验。例如，日本的第一三共通过出海实现了创新转型，韩国的Celltrion通过两款首仿药迅速打开了欧美市场，印度的Dr.Reddy’s则通过收并购快速实现业务国际化，并在成本优势上叠加创新能力。

最后，报告推荐了包括百济神州、君实生物、百奥泰、科兴制药、健友股份在内的相关标的，并提醒投资者注意国际市场开展业务的风险、新药研发失败的风险以及产品放量不及预期的风险。